李迅雷、何海峰、郭磊、邵宇、赵伟，五大券商首席经济学家把脉中国经济：专精特新、双碳投资、共同富裕…

本文来自：中国基金报

为深入贯彻落实党的十九届六中全会精神，深入解读中央经济工作会议精神，中国基金报记者近日采访了中泰证券首席经济学家李迅雷、何海峰，国泰君安首席经济学家，广发证券首席经济学家。东方证券首席经济学家贾国雷、国金证券首席经济学家赵薇等五位券商首席经济学家共同把握宏观经济和资本市场脉搏，畅谈“双碳”目标，专业化创新，对外开放。 ，共同繁荣及其对资本市场的影响，诠释中国经济的高质量发展。

5大券商CEO把握宏观趋势，解读高质量发展目标。采访中，精彩观点频频出现：

中泰证券首席经济学家李迅雷

李迅雷：推动专业化、专业化、新型企业发展，是我国从制造强国转变为制造强国的必由之路，也是高质量发展的重要抓手。

He Haifeng, Chief Economist of Guotai Junan

何海峰：经济高质量发展本质上是可持续发展，可持续发展对经济发展速度有着天然的内生要求。因此，在经济高质量发展的背景下，仍要保证经济增速。

广发证券首席经济学家郭磊

郭磊：双碳投资有望逐步接管后房地产时代的固定资产投资空间，倒逼制造业升级。利用外部成本促进能源结构、产业结构和技术结构的优化，也是碳中和的重要意义。

东方证券首席经济学家邵宇

邵宇：高质量发展并不意味着我们不注重速度。高质量必须以一定的速度为基础，但我们不能再盲目追求速度，更不能以牺牲质量为代价追求速度。

国金证券首席经济学家赵伟

赵薇：高质量发展是生态优先、绿色发展。要长期坚持绿色低碳发展。要在碳达峰和碳中和的框架下，逐步有序实现我国生产生活方式的全面绿色低碳转型。

中国资本市场

正逐步进入高质量发展的新阶段

中国基金报：党的十九届六中全会指出，实现高质量发展是我国经济社会发展历史、实践和理论的统一。根路径。您如何看待经济领域的高质量发展和资本市场的高质量发展？

李迅雷：随着社会主要矛盾的变化，我国经济已经从高速增长阶段转向高质量发展阶段，这也对应着增长动力的变化。过去一段时期，房地产在我国经济中的作用尤为突出。过度依赖房地产稳增长，使我国债务规模居高不下，经济更加脆弱。中央五中全会提出要形成国内国际双循环相互促进的“新发展格局”。目前，问题似乎出在“内循环”上，如消费增速低、金融、房地产占GDP比重过高等。临界点。当前政策导向强调要做好“跨周期调整”，注意平衡短期增长与中长期经济发展质量。能够提高经济质量的创新和技术进步将成为未来增长的主要动力。比如，要适度推进支柱投资，制造业要发力，启动一批产业技术再造项目。目前，“十四五”规划中提到的国家重点项目约102个。这方面应该对制造业的投资起到一定的拉动作用。此外，要带动一批“专、专、创新”企业的涌现。

我国资本市场在短短30年里经历了快速发展，取得了举世瞩目的成就。 A股市场市值已成为全球第二大，与中国经济规模相对应。 2021年北京证券交易所的成立，打通了新三板与主板之间的通道。多层次市场体系已经建立和完善，对外开放程度不断提高，注册制稳步推进。 2021年将有500多家企业上市并直接融资。比例显着增加。随着退市制度的逐步实施，我国资本市场的基础制度进一步完善。

但是，我国的资本市场仍然是一个新兴市场。与成熟市场相比，某些制度的实施仍有进一步提升的空间。例如，退市制度虽然存在，但还需进一步严格。美国纳斯达克开市以来，已有80%以上的公司退市。虽然我们鼓励新的、专业化的、专业化的公司上市，但也要实行优胜劣汰，鼓励上市公司上市后自主创业、谋发展。此外，A股市场仍是国内市场，需要建立国际板，推动“十四五”期间形成国内国际双循环新发展格局。

何海峰：经济高质量发展就是要实现更高质量、更高效、更公平、更可持续的发展。高质量发展的问题，本质上是制度建设和发展方式的问题。只有完善经济体制，才能扎实推进质量变革、效率变革、动力变革，实现充分就业，不断提高劳动生产率、投资回报率和资源配置效率，实现可持续发展。

值得注意的是，经济高质量发展并不意味着放弃对速度的追求。经济高质量发展本质上是可持续发展，可持续发展对经济发展速度有着天然的内生要求。因此，在经济高质量发展的背景下，仍要保证经济增速。即使在疫情影响的背景下，从中国现代化建设的中长期目标来看，经济发展也要保持一定速度，不能停滞不前。

我国资本市场不断适应“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局”对金融服务提出的新要求，逐步进入新阶段高质量发展。一是金融科技引领发展，金融基础设施完善，将对我国资本市场高质量发展发挥基础支撑作用；二是基金、证券公司、银行理财、保险资管、信托等资本市场主体不断规范发展，错位发展优势互补，以产品创新、风险管理等优势不断提升行业竞争力和相对收益，实现资本市场高质量发展。

资本市场的高质量发展也意味着对资本市场体系的法制化、国际化、国际化提出了更高的要求。我国资本市场高质量发展要以注册制改革为契机，全面深化资本市场改革开放，统筹推进上市公司质量提升，健全退市机制，多层次市场建设，完善证券执法司法制度和投资者保护制度等。聚焦改革，推进重点制度创新，探索中国特色现代资本市场发展道路。当然，同时也要了解和把握资本的本质和规律，用好资本的力量。

郭磊：首先，中国经济逐步走向绿色发展和双碳引导是一个内生的过程。在人口快速增长和工业化快速发展的阶段，难以大规模推进碳中和。这一时期，经济增长本质上是粗放式增长，碳排放本质上是工业化的影子指标；现阶段，“两高一剩余”产业产能得到化解，“工程师红利”带动增长，产业基础先进、产业链现代化成为发展目标，并且经济中的增量资产越来越多地分布在新兴产业和“专、专、新”产业中。”，碳减排成为高质量发展的影子指标，推进碳中和符合人口条件，技术条件、产业结构条件和社会发展条件。

其次，双碳投资有望逐步抢占后房地产时代固定资产投资空间，倒逼制造业升级。在控制宏观杠杆率、不炒房炒房的背景下，基础设施和房地产投资存在增长天花板。中国未来10年的经济增长需要投资空间来吸收。碳中和涉及巨额投资，各方面规模预计在万亿元。碳中和本质上是一种类似于“科斯定理”的作用机制。在“碳中和”的总体框架下，公共政策为负外部性设定界限，市场为负外部性设定价格，消费者通过改变生活方式向负外部性用脚投票，迫使企业将外部成本内部化。从而推动企业在产业路径和技术路径上寻求更好的解决方案。利用外部成本促进能源结构、产业结构和技术结构的优化，也是碳中和的重要意义。

第三，双碳不仅仅是能源替代那么简单。它涉及经济各个层面的变化。这是一项长期的系统工程，不可能一蹴而就。从逻辑上讲，双碳涉及到几个层面的变化：一是钢铁、煤炭、部分化工等高碳行业减产；二是清洁能源的替代，如新能源、新能源汽车替代传统能源、交通运输等；三是优化工业流程，包括清洁生产、减排技术、脱碳技术和循环经济；四是制度框架的形成，如碳税、碳排放权交易制度等。此外，还可能包括居民的一些消费习惯和行为习惯的变化。

2022年是“十四五”的第二年，是“十四五”增量布局的关键之年。 “1+N”的顶层设计出来后，预计将出现一系列政策红利。短期内，双碳相关的新基建值得关注。碳中和还涉及基础设施。能源系统和交通系统投资是传统基础设施投资的重要组成部分。其低碳投资将带来包括新能源发电在内的“新基建”内涵和外延的大幅拓展。 （光伏、风电、BIPV）基础设施、新能源存储、智能电网、新能源汽车配套基础设施等。

邵宇：一方面，从高速到高质量的发展符合经济发展的一般规律。另一方面，高质量发展并不意味着我们不注重速度。高质量必须以一定的速度为基础，但我们不能再盲目追求速度，更不能以牺牲质量为代价追求速度。

经济高质量发展的内涵是供给侧正在从要素数量的投入向全要素生产率和人力资本的提高转变，发挥市场在资源配置和定价中的决定性作用，激活激发市场主体活力，充分发挥多种所有制经济的作用。协同效应，调整升级产业机构；需求侧强调共同富裕，理顺收入分配关系，以促进最终消费为战略基础。在贸易方面，减少对进口中间产品和外部市场的依赖，优化贸易结构增加附加值，促进城市群建设形成规模效益，提高投资效率；

高质量发展必须发挥资本市场的作用。 40年来，中国全要素生产率的提高主要归功于劳动力要素的优化配置。未来，在人口红利消失的背景下，全要素生产率的提高将更多地依赖于资本的优化配置。这是金融供给侧改革的核心逻辑，也是未来金融市场化改革的主线。全要素生产率中的资源配置效率和微观主体效率都关系到金融市场能否发挥资源配置功能。

赵薇：高质量发展是转型“攻坚战”阶段的核心指导思想，也是我国经济发展的目标和必由之路。当前，经济早已告别过去的粗放高速增长，进入转型“艰难”阶段。传统的发展模式是不可持续的，经济应该走什么样的路、如何寻找新的增长点、政策如何助力等问题，都需要党中央高度重视。顶层设计。党的十九大对我国经济转型进入高质量发展阶段作出判断。十九届六中全会《决定》系统回答了经济形势“怎么看”和经济工作“怎么做”的问题，需要创新协调。 、绿色、开放、共享发展，推动经济发展向质量、效率、动力转变。全面建设社会现代化国家的新征程和第二个百年奋斗目标的开启，也对经济发展提出了更高要求；同时，持续高质量发展也是我国经济“转型”能否成功的关键。

经济高质量发展需要优质资本市场的助力，为资本市场提供更多优质主体。高质量发展必然带来发展模式、资源配置组合等方面的变化，这对优化资源配置效率提出了更高要求，需要适应经济发展阶段的资本市场来实现以市场为导向，有效配置金融资源，激发市场活力，驱动创新等。资本市场高质量发展，要在政策体系、基础设施、监管专业化、市场化等方面不留短板期待引导，与时俱进新发展新业态，让专业人士做专业，让市场使用资源。配置是决定性的。同时，经济高质量发展必然带来优质主体的成长，让更多的主体在资本市场融资定价，让普通投资者分享企业成长的红利，这也有利于促进共同繁荣。

“绿色低碳”

将成为资本市场的清晰主线

中国基金报：绿色发展成为近年来经济发展的重要特征。十九届六中全会决议提到，绿色已成为普遍形式。中央经济工作会议也对正确认识和把握碳达峰和碳中和进行了相关讨论。您如何看待2022年中国的绿色低碳发展及中长期发展趋势？对资本市场有何影响？

何海峰：绿色低碳发展将是未来中国长期发展的主导方向，是推动中国经济高质量可持续发展的有力工具。可见，随着双碳目标的推进，光伏、风电、5G、特高压、工业互联网、新能源汽车等行业呈现加速发展趋势。短期内，受技术创新和资金约束，以及经济下行压力，推进步伐将更加合理稳健。

不同机构预测，我国实现碳中和所需的投资将在万亿级别，这将对资本市场产生巨大的投融资需求，也对资本市场提出了更高的要求。资本市场发挥作用的前提和关键是碳定价和可交易性，这需要金融机构积极参与碳排放交易。金融机构还可以利用金融工具为实体企业提供跨期资金安排和风险管理功能。

其次，资本市场需要在投资决策的影响因素中加入碳成本和碳收益因素，不断提升绿色投资能力，为企业提供全周期、链条式的绿色投融资服务。

最后，在财富管理转型的背景下，资本市场通过创造和销售碳中和主题金融产品，不仅可以帮助提升财富水平，还可以在绿色低碳社会中发挥引领作用。宣传。

李迅雷：回顾历史，天然气时代的英国和油气时代的美国都表明，引领能源革命的国家将成为最具经济活力的经济体。我国经济40年来的崛起，是在传统能源框架下实现的，受限于人口红利和技术迭代的“天花板”。因此，从中长期来看，要实现可持续的高质量发展，就需要将当前依赖人口红利的“战后追赶”经济发展模式转变为英国所倡导的“能源”模式。 ，美国等发达国家在19、20世纪崛起时所依托的。革命驱动”模式。从这个意义上说，当前的“绿色低碳”革命对于我国制造业、整体经济乃至综合国力来说，无疑是破局的最大机遇。

展望2022年，我认为“绿色低碳”将成为资本市场的清晰主线。首先，在房地产低迷拖累经济增长的背景下，“双碳”领域有望成为结构性货币政策和“稳增长”的重要方向。其次，主动金融方面提出“提前适度投资基础设施”。根据中央财政办的解释，主要在“污染减排、减碳、新能源和其他领域”，不仅会扩大短期需求，还会增强长期动力。”储能领域、绿色电力板块、新能源设施对应的新材料等，或将成为真正的政策力量和投资热点。同时，以“双碳”为代表的气候问题是中美双方的共识，也是中美关系“阶段性缓和”的短期关键，加强了外部推动“双碳”政策持续加码。

郭磊：未来10年，全球制造业的α主要在“U2”，即中国工程师红利和东南亚低成本替代。对于中国产业升级来说，“工程师红利”是内生驱动。 2020年，中国PCT专利申请量占世界总量的25%，位居世界第一。美国、日本、韩国和德国依次紧随其后。当然，数量本身并不能完全对应关键领域的核心竞争力，也不能完全理解为技术创新能力。核心技术领域的进一步突破还有很长的路要走；但从趋势上看，政策红利和研发费用的增加将带动我国进一步激活“工程红利”要素，加快各行业研发创新，是制造业升级的基础。

金融体系适应性的表现之一是对创新的支持。 “十四五”规划指出，要完善适应性强、竞争力强、普惠性强的现代金融体系，建立金融有效支持实体经济的体制机制。政策红利将为创新型企业带来较低的融资成本，在分母端形成重要的创新驱动力。注册制改革是整个资本市场改革的关键环节，将推动资本市场以更高效率支持我国经济转型和新兴产业发展。

邵宇：绿色改造是一个世纪工程。机遇和挑战不是以年来衡量的，而是以 10 年或 20 年为单位。由于工业化起步较早，技术先进，西方发达国家服务业在经济结构中的比重较高，GDP能耗较低，碳减排全过程。我国工业化进程起步较晚，能源结构以高碳排放的煤炭为主，服务业比重仍然偏低。因此，减碳进程比西方稍晚。按照计划，我国从碳峰到碳中和只用了30年，比欧美还短。难度可想而知。

既然已经设置了约束，那么从资本市场的角度来看，寻找最优解的过程就是一个机会。绿色发展和低碳转型是ESG的核心内涵。无论是一级市场还是二级市场，其实早在双碳目标制定之前，相关概念就已经被资本追捧。去年的二级市场更是如此。而且，现在还为时尚早。实现双碳目标需要重组能源行业。一系列技术突破有待完成，一批高新技术龙头企业将诞生，这是对资本市场的重要供给。但在这个过程中，也应该避免资本的无序扩张。中央经济工作会议也强调了这一点。

赵薇：高质量发展是生态优先、绿色发展。要长期坚持绿色低碳发展。在碳达峰和碳中和的框架下，要逐步有序实现我国生产生活方式的全面绿色低碳转型。 2021年12月召开的中央经济工作会议强调，要坚定不移推进碳达峰和碳中和，但不能一战成败；建设现代能源体系必须先建立后打破，传统能源的逐步退出必须建立在新能源安全可靠替代的基础上。绿色发展不仅是清洁绿色能源的使用，更是广义上经济活动的低碳化。它将逐步改变原有的生产生活方式，促进人类经济与自然的和谐发展。

绿色低碳发展离不开资本市场的大力支持，在长期繁荣轨道上也带来了一些投资机会。近年来，与绿色相关的融资增长显着，尤其是在2021年。绿色贷款和绿色债券的增长在30%左右。截至2021年三季度末，绿色融资存量规模超过17万亿元。在绿色发展趋势下，中央和有关部委多次强调，要加大对绿色发展的支持力度，调动更多财力向绿色低碳产业倾斜。鼓励机构投资绿地。随着政策支持力度的加大，贷款、债券等融资可能会进一步向绿色领域倾斜，带动相关融资规模不断扩大。随着绿色发展的逐步扩大，绿色产业链的不断拓展和延伸，也为资本市场带来了更多优秀的企业和投资机会。

促进专精特新企业发展

是实现高质量发展的重要抓手

中国基金报：创新是高质量发展的第一动力，科技创新成为经济和资本市场的热点。您如何看待资本市场支持科技发展，推动专业化、专业化、新型企业发展？

何海峰：打造创新企业发展主体阵地，是资本市场贯彻落实和更好服务国家创新驱动发展战略的必然要求，也是全面深化多方合作的重要举措。新形势下的资本市场水平。

我国资本市场长期致力于建设具有全球影响力的优质资本创新中心，积极推动具有国际竞争力的技术、创新和资本的集聚和配置，努力成为培育创新创业人才的摇篮和战略高地。优秀企业。未来，资本市场要根据国家科技产业创新升级需求，进一步做大做大，前瞻性动态调整产业轨道和集群，引导培育优质创新型企业。顺应科技发展方向和高质量发展的迫切需要，打造具有国际竞争力的企业。专攻新型企业集群。

展望未来，中国资本市场将进一步扩大不同轨道、不同类型创新企业的包容性，吸引国际创新企业进入我国资本市场。坚持科创板“硬科技”定位，建设科创板、创业板和北交所，充分发挥交易所补充和加强科创板的积极作用。产业链；鼓励风险投资基金的发展；推动、完善和实现产业链全周期资本服务；同时，聚焦重点行业，引导资金加大对科技创新、高端制造、中小企业等重点领域的支持力度，落实资本市场促进经济良性循环的使命。技术、资本和产业。

李迅雷：“专、精、创新”中小企业是指具有专、精、专、新等优势的中小企业。这些企业虽然规模不大，但在细分市场上具有很强的竞争优势，拥有一定的话语权，进而影响到整个产业链的运作。推动专业化、专业化、新型企业发展，是我国由制造强国向制造强国转变的必由之路，也是高质量发展的重要抓手。

长期以来，中小企业融资难、融资贵一直是我国金融业的“顽疾”。从整体信贷环境来看，银行等金融机构服务中小企业的积极性不足。在我国社会融资结构中，银行贷款占主要地位，债券和股权融资的比重很小，中小企业的融资方式也很简单。尤其是2021年疫情影响以来，上游原材料价格上涨和人工成本增加，“挤压”了中小企业的利润空间。利用直接融资大力支持中小企业发展是政策的应有之义。

为了提高中小企业直接融资的效率，我认为有必要进一步完善北京证券交易所的制度建设，深化多层次的资本市场体系。北京证券交易所的设立和推进是多层次资本市场建设的一部分。实质是拓宽中小企业上市路径，全方位服务不同行业属性和成长阶段的中小企业。北交所以服务创新型中小企业为市场定位，旨在提高系统的包容性和精准性。在新三板改革方面，北交所、沪深交所、区域股权市场有望实现错位发展、互联互通，发挥完善董事会上市功能的作用。通过统筹协调、制度联动，有助于保持市场结构平衡，解决创新型中小企业融资难、融资贵的核心问题。

邵宇：大量研究表明，资本市场的发展对高新技术企业和依赖外部融资的企业的创新有正向激励作用，而银行信贷对此有负向影响。激励创新的合约具有以下特点：在短期内允许试错，容忍失败，同时在长期内为成功提供高回报。创新是一项高风险、高回报和高度信息不对称的活动。以互联网、人工智能、大数据为代表的新一代创新企业，前期难以获得银行贷款等债务融资。依靠资本市场。

赵薇：高质量发展是创新驱动发展，资本市场在支持科技创新方面可以发挥更加关键的作用。高质量发展是以创新为发展的第一动力。只有创新驱动，才能推动我国经济转型。技术创新不仅是发展问题，更是生存问题。在世界经济政治环境严峻的情况下，重点领域“卡脖子”的情况越来越严重。 ，只有创新才能脱颖而出。政策加快核心制造业升级，引导高新技术培育，但仅靠政策引导是不够的。核心是充分发挥资本市场在培育新兴产业和发现价值方面的优势作用，吸引更多资本进入一二级市场，实现产业化。和资本的良性循环。

突出加强科技创新和产业链供应链韧性，发展专业化、专业化、新型中小企业。突破行业，对于少数几家大公司来说还不够。在制造业分工协作、链条复杂的背景下，需要一批具有技术优势的中小企业，实现产业链上下游的协同合作，共同提升产业链供应。稳定性和效率。发展专业化、专业化、新型中小企业，以自主创新为核心，培育企业核心竞争力，成为产业链中不可或缺、不可替代的一环。为此，要下大力气破解中小企业融资难、融资贵等问题，建立健全知识产权保护制度，营造公平竞争和鼓励创新的市场环境，实现大中小型企业蓬勃发展、协调发展。

正确处理发展、开放、安全的关系

我国高水平对外开放不会停滞

中国基金报：实现对外开放成为必由之路。中央经济工作会议还提出，以高水平开放推动深层次改革和高质量发展。您如何看待中国经济和资本市场的对外开放趋势？

李迅雷：2022年，要保持经济运行在合理区间，在保持稳定的同时，还需要定期加快对外开放。从现阶段看，我国经济和资本市场对外开放与外资流入之间存在相互促进的良性循环机制。在全球经济共振复苏的背景下，我国支持多边贸易体制，率先实现复工复产。凭借稳定的产业链和供应链，不断满足国际市场需求，为全球贸易复苏贡献力量。作为区域经济一体化建设的重要参与者，我国在构建高标准自贸区网络方面取得重大进展。 RCEP的生效将解除美国对中国的贸易封锁，扩大中国经济的外循环，实现人口红利向中国的转变。低端配套产品主要转变为高科技产业参与全球产业链分工的角色，最终通过外循环，拉动内循环，实现内外协调发展经济。

跨境投融资便利化吸引外资，投资流向变化也释放资本市场重要信号。以港交所推出的MSCI A50指数期货为例，其成分股根据行业板块进行选择，避免加码金融股或大市值日用消费品行业股，让资金流向新兴行业比如信息技术和医疗。更贴近中国经济结构。

2021年，中国经济高质量发展将取得新成果，实现“十四五”良好开局。在充分肯定成绩的同时，要看到国内外形势依然复杂多变，经济下行压力加大。尽管由于疫情防控及时，中国经济基本面在疫情后率先回升，但也率先呈现下行趋势。面对需求萎缩、供给震荡、预期减弱的预期，“三座大山”有望保持经济增长，稳住外贸外资基本面。

2022年，外贸发展仍面临诸多不确定、不稳定、不平衡的因素。全球供需缺口正在缩小，供应链紊乱伴随通胀，基数效应减弱。 2022年，我国稳外贸面临较大压力。在经济全球化的引领下，“开源”尤为重要，我国应继续坚持以开放为动力，激发市场主体活力。深化国际贸易便利化改革，支持外贸企业“走出去”和“引进来”，实现中国与海外市场、资源、要素的互联互通，积极构建面向中国的高标准自贸区网络世界，畅通国内国际双循环。

2022年，美联储加速缩表进程，全球主要经济体大幅宽松，必将扰乱全球金融市场，引发异常跨境资本流动。同时，地缘政治博弈、贸易摩擦或贸易壁垒等因素的变化也会影响全球大宗商品价格水平，从供给端对中国经济产生影响。但本质上，我国金融市场更多是由经济基本面和经济政策决定的，宏观层面更具决定性。因此，在正确处理好发展、开放、安全关系的前提下，我国坚持高水平对外开放的步伐不会停止。

何海峰：中国正在以开放促改革，以改革开放，努力建设开放型经济大国。随着贸易和投资开放制度和规则的建设，我国实现了更大程度的商品贸易开放，未来将更加注重服务贸易开放的实现。目前，以建立面向东盟的区域市场为重点的海南自由贸易港和以服务贸易一体化为重点的粤港澳大湾区正在建设和发展中。服务贸易的开放代表着更高层次的开放和管理。我国通过自贸试验区稳步推进服务贸易开放。

中国资本市场的开放既需要积极向上的政策，也需要市场开放的有效协调。当前，我国着力加强境内外资金、资产、市场互联互通，着力推进上海国际金融中心建设，打造全球金融资源配置中心节点。

通过制度开放推动制度改革，我国将与国际经济和国际资本实现更深层次的融合和互联互通。通过高水平对外开放，我国将在国际经济竞争中获得主动权，在国际资本市场发展中获得相应的话语权，从而为世界经济增长和资本市场发展作出更多贡献。

邵宇：对外开放是改革的重要组成部分，资本市场的开放是多层次资本市场建设的意义所在。我们曾经写过一篇关于直接融资的深入话题。我们的研究经验是，中国1978年以来的经济建设成就对对外开放起到了举足轻重的作用。开放带来了资本和技术，加上国内劳动力，从而解释了GDP的增长。 .如果没有开放，仅靠人口红利是无法解释的。中国的对外开放重制造业，轻服务业，这也是中国制造业迅速崛起的重要解释。反过来理解，中国服务业的比较劣势也与此有关。进而推论中国资本市场高质量发展也应扩大对外开放。

赵薇：开放是为了更好地实现高质量发展。安全是坚持开放的前提，有序开放有利于稳步推进高质量发展。高质量发展不是闭门造车。这与与世界的交流是分不开的。要走出去，要引进来。高质量发展要在高水平国际化中动态提升。无论是经济开放还是资本市场开放，安全都是前提。只有长期收益大于成本，短期风险可控，才能实现稳定开放。实现稳步开放，需要建立健全市场化法治化体系，推进规则、监管、标准等制度性开放，增强中国市场吸引力和中国企业国际竞争力。

共同富裕不是平均主义，不是杀富济贫

是一项长期任务，必须循序渐进

中国基金报：共享已成为高质量发展的根本宗旨。中央经济工作会议也对共同富裕等领域进行了相关讨论。您对未来经济共享、共同富裕的发展趋势有何看法？

李迅雷：共同富裕是社会主义的本质要求。促进全体人民共同富裕是一项长期、复杂、艰巨的任务，今后还将继续推进。作为世界上人口最多的经济体，贫富差距亟待关注。根据国家统计局公布的数据，2003年以来，我国居民收入的基尼系数一直保持在0.46以上。虽然在2008年达到0.491的峰值后有所回落，但考虑到近两年疫情的影响和全球通胀压力的叠加，2021年中国的基尼系数很可能接近0.5。在市场经济条件下，如果贫富差距继续拉大，社会公平正义将难以实现，效率也会放缓。实现共同富裕目标，必须加大国民收入分配调整力度。一次分配、再分配和三次分配相互协调，兼顾效率和公平，稳步推进共同富裕的基本制度建设。

收入分配结构继续优化。进一步完善再分配机制建设，完善直接税制，完善综合分类个人所得税制度，加强对高收入者的税收调整和监管，规范收入分配秩序，同时，加大税收、社保、转移支付等力度和精准度，发挥慈善等第三分配作用，也大大改善了居民财富分配格局。

经济共享促进共同繁荣。一方面，共享经济为闲置资源提供交易市场，促进所有权和使用权的适当分离，实现要素资源的精准配置，提高资源利用效率，创造资源节约型经济形态。在生产领域，大力推进资源综合整合和循环利用，瞄准“双碳”目标，兼顾发展与减排。在消费领域，增强全民节约意识，鼓励节能降耗，倡导绿色低碳生活方式。立足可持续发展，夯实共同富裕的物质基础。另一方面，共享经济可以通过增加工资收入、丰富财产性收入来源、增强群众经济实力、鼓励和引导更多自发的第三分配行为，促进共建共享、共同富裕。

何海峰：共同富裕是高质量、可持续发展的根本目的。从本质上讲，共同富裕需要劳动收入和财产性收入的合理分配。目前，相关政策的重点是提高劳动收入比重，控制财产性收入的不合理扩张。例如，鼓励职业培训，提高劳动者增加收入的能力；完善工资制度，保障工资支付，确保劳动收入的可得性；实施“结构性货币政策”，精准帮扶小微企业；实施乡村振兴战略，缩小城乡差距。同时，通过“有房不炒”、打击“互联网垄断”等措施，限制了不合理的资本扩张。此外，鼓励更多居民养成储蓄理财习惯，参与理财，共同分享资本增值。可以预见，一系列政策组合将显着推进共同富裕进程。

共享经济本来就是大家拿出自己的一部分资源，共同推动某些商业模式的形成和完善，逐步盈利，大家共享收益的方式。这本来是凝聚社会力量完成重大项目的好事，但由于资本的逐利垄断性质，以及国家对新兴产业和平台模式、政策措施的不完善监管认识，导致少数人把它带走。利益太多，失去了初衷。好在这些问题在国家层面得到及时重视，部分共享经济机构的不合理行为得到了全面整治。我们认为，随着对共享经济认识的加深和监管体系的建设，共享经济的正外部性将不断放大，而损害共同繁荣目标的不合理部分将逐渐减少。

邵宇：“共享”是新发展理念的重要内涵，共同富裕是共享的重要内容。在新的双循环发展格局下，消费定位是“战略基点”，需要在经济增长中更加重视分配，更加重视劳动要素在收入分配中的权重。因为从经验来看，劳动占国民收入的比重和消费的比重基本匹配。一项重要的改革是消除各种“双重制度”，允许要素自由流动，由市场决定其流动的方向和价格。

至于对共同富裕的理解，官方的解释比较清楚，但市场有时会过度解读。共同繁荣不是平均主义。这是一项长期的任务，所以必须循序渐进。政策方面，财税大有可为。随着税收大数据技术的进步和金税第四阶段的启动，偷税漏税的情况将会减少。缩小贫富差距，有利于进一步释放消费潜力，为消费行业提供有力支撑。对资本市场的影响也很明显。

赵薇：经济共享发展是高质量发展的根本目的。高质量发展是以人民为中心的发展，发展成果要由人民共享，但共享发展既不统一也不平均；就是要有效调动全社会的积极性，提高全社会的人力资本质量。和专业技能，扩大中等收入群体，使人民群众成为高质量发展的生产者和创造者，让人民群众享受发展带来的生活质量提高。

共同繁荣、共同发展相得益彰。共享发展是实现共同繁荣的必由之路，共同繁荣也是共享发展的必然结果。共同繁荣不是杀富济贫，杀富济贫。要把“蛋糕”做大，再把“蛋糕”分好。这个过程需要很长时间。要坚持高质量发展，在促进高质量发展中加强就业。优先导向，坚持按劳分配，同时完善要素分配政策，加大财税转移支付调整力度等。