什么是碳资产？

碳资产概述

一、什么是碳资产？

碳资产，是指在强制碳排放权交易机制或者自愿碳排放权交易机制下，产生的碳配额（emission allowance）、碳信用(carbon credit)、绿证(green certificate)等相关类型的资产。简单来说，碳资产是为了鼓励个人和企业积极应对气候变暖，通过节能减排、吸收温室气体等项目产生的环境权益。碳资产的拥有者可以交易、出售碳资产，获得一定收入，以此来表彰他们在应对气候变化活动中的贡献。

二、碳资产有什么用？谁来买单？

碳价格形成有两种机制：一是政府定价，也就是碳税；另一种是市场定价，通过市场来发现碳价格。碳税机制下，企业只有惩罚没有奖励；碳市场机制下，企业有奖有惩。碳资产的出现正是利用市场“无形的手”，引导碳减排资源与资金的流向，从而降低全社会的减排成本，推动企业技术和管理创新，助力低碳行业发展。同时，碳市场正在鞭策高耗能企业转型升级，否则就需要购买碳资产以达到合规要求；另外，碳市场也帮助企业自愿进行碳中和，履行社会责任，提升产品竞争力和品牌形象。

碳资产种类

一、中国碳配额（CEA）

1）定义：

中国碳排放配额（Chinese Emission Allowance，简称“CEA”），是指重点排放单位拥有的发电机组产生的二氧化碳排放限额，包括化石燃料消费产生的直接二氧化碳排放和净购入电力所产生的间接二氧化碳排放。

2）碳排放配额总量：

省级生态环境主管部门根据本行政区域内重点排放单位 2019-2020 年的实际产出量以及本方案确定的配额分配方法及碳排放基准值，核定各重点排放单位的配额数量；将核定后的本行政区域内各重点排放单位配额数量进行加总，形成省级行政区域配额总量。将各省级行政区域配额总量加总，最终确定全国配额总量。

3）分配方式：

对 2019-2020 年配额实行全部免费分配，并采用基准法核算重点排放单位所拥有机组的配额量。重点排放单位的配额量为其所拥有各类机组配额量的总和。配额核算公式: 机组配额总量=供电基准值×实际供电量×修正系数+供热基准值×实际供热量。

4）碳排放配额交易：

重点排放企业分配到了定量的配额，超过配额的碳排放可以从别处购买（未按时足额清缴碳排放配额会被处罚），而多余的配额可以在交易市场进行交易。全国碳市场的交易在上海环境能源交易所开展，每日全国碳市场的信息在上海环境能源交易所公众号公布。

5）CEA与CCER：

重点排放单位每年可以使用国家核证自愿减排量抵销碳排放配额的清缴，抵销比例不得超过应清缴碳排放配额的5%。

二、国家核证自愿减排量（CCER）

1）定义：

国家核证自愿减排量（Chinese Certified Emission Reduction, 以下简称为“CCER”），是指对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证，并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量。

2）核心机构：

签发机构：北京绿色交易所

注册系统：北京绿色交易所

核查机构：第三方审定核查机构

3）项目范畴、应用范围：

项目范畴：200余种CCER开发方法学

应用范围：全国碳市场，允许1:1替代碳配额，抵消比例不超过总碳配额的5%

4）注意事项：

值得注意的是，CCER备案通过的重要条件是具备额外性。例如，业主所拥有的林业需要进行普遍性做法分析和障碍分析，1）若项目活动被认为不是普遍性做法，则具备额外性；2）若项目具有普遍性，就需要进行障碍分析，如果项目活动在财务障碍、技术障碍、机制障碍中具备其一，则该项目具有额外性。

三、核证减排量（VCU）

1）定义：

VCS机制（Verified Carbon Standard，以下简称“VCS”）是世界广泛的自愿性温室气体减排机制。核证减排量（Verified Carbon Unit，以下简称“VCU”），是在VCS机制下产生的碳资产，单位是二氧化碳当量（tCO2e）。其签发与核销记录都可在注册系统（Verra Registry） 上公开获得。简单来说，“VCU”就是国际版的“CCER”。自2017年暂缓申请受理CCER项目注册，VCS等国际机制下的碳信用成为追捧的碳资产。

2）核心机构：

签发机构：Verra

注册机构：Verra

核查机构：第三方核查机构VVB

3）项目范畴、应用范围：

项目范畴：能源、采矿、森林、农牧业、废弃物处理、工业等

应用范围：PAS2060认可的碳抵消

四、黄金标准（GS）

1）定义：

黄金标准（Gold Standard，简称“GS”），是指清洁发展机制和联合履约项目的质量标准，为清洁发展机制(CDM) 和联合履约(JI)之下的减排项目，提供了第一个独立的、最佳的实施标准。

2）核心机构：

签发机构：GS

注册机构：GS

核查机构：第三方核查机构VVB

3）项目范畴、应用范围：

项目范畴：光电、光热、生物质发电、风电、地热、水电等

应用范围：PAS2060认可的碳抵消

4）额外性：

关于GS的额外性可以总结为两个问题：

a、项目是否在没有CDM介入的情景下也能展开？

如果不能展开，则具有额外性；

b、项目是否保证排放低于项目启动之前？

如果答案为是，则具有额外性。

注意， 条件a的需要满足在财政障碍、政治障碍、机制障碍、技术障碍、经济障碍中具备其一；条件a和条件b需要同时满足。

五、核证减排量（CER）

1）定义：

核证减排量（Certified Emission Reduction，简称“CER”），是指联合国执行理事会（EB）向实施清洁发展机制项目的企业颁发的经过指定经营实体（DOE）核查证实的温室气体减排量，一单位CER等同于一吨的二氧化碳当量。

2）核心机构：

签发机构：CDM

注册机构：CDM

核查机构：第三方核查机构DOE

3）项目范畴、应用范围：

项目范畴：能源、固碳、土地、森林等上百种CDM方法

应用范围：PAS2060认可的碳抵消

4）CER与CCER的区别：

2005年，CDM机制随着《京都协定书》一同生效，该机制允许未列入《京都协定书》附件一的缔约方可以通过开发减排项目来帮助附件一缔约方实现减排目标，于是全球掀起了CER的开发热潮。最初，CDM项目获得国家的大力支持，前期开发商也获得了巨大收益。而随着哥本哈根会议结果的不理想以及欧盟第三阶段对CER使用的限定，CER的价格一落千丈。2013年，欧盟碳市场规定只接受最不发达国家的CDM项目用于履约，CER的开发热潮也落下了帷幕。而这整个过程，为CCER的发展打下了基础，可以说CER是碳市场的启蒙者，而CCER相当于CER的国内版。

六、碳普惠（GSP）

1）定义：

碳普惠机制（Generalized System of Preferences），是对小微企业、社区家庭和个人的节能减碳行为进行具体量化和赋予一定价值，并建立起以商业激励、政策鼓励和核证减排量交易相结合的首创正向引导机制；旨在普及低碳知识，推行低碳生活和低碳消费，推广使用低碳产品、技术。

2）奖励方式：

相比于其他碳资产，碳普惠是简单的奖励机制，个人或企业可以通过低碳出行、节约用水、节约用电、安装光伏、垃圾分类、参与碳普惠的低碳活动来获得奖励并兑换奖励。

3）运作方式：

碳普惠制的推广及运营将惠及公众、企业及环境，体现低碳权益、人人共享，推动建立低碳消费拉动低碳生产的经济发展新模式，从需求侧促进供给侧产品技术创新升级，实现低碳的价值传递，延伸碳交易市场，形成政府、企业、公众“共同建设低碳社会，发展低碳经济“的新局面。

七、绿证

1、国际绿证

1）国际绿证（I-REC、APX-TIGRs）定义：

国际可再生能源证书（以下简称“国际绿证”），是指对于可再生能源发电确认的证明。国际绿证就像是可再生能源发电的“身份证”，每一张绿证的产生，就意味着有1000度（1MWh）可再生能源产生的电力已经上网。

2）签发机构：

APX-TIGR：机构总部位于美国加州，开发的绿证来源以无补贴可再生能源为主。2021年，中国区域内交易约20万张。

I-REC：机构总部位于荷兰，全球注册量与交易量第一。2021年，中国区域内交易超1,000万张绿证。

3）项目范畴、应用范围：

项目范畴：光伏发电、风电、水电、沼气发电、垃圾发电等

应用范围：RE100认可的国际绿证、CDP在中国市场认可

2、中国绿证

1）中国绿证（GEC）定义：

绿色电力证书（Green Energy Certificate，以下简称“GEC” 或“中国绿证”），是指发电企业每兆瓦时非水可再生能源上网电量颁发的具有独特标识代码的电子证书，是非水可再生能源发电量的确认和属性证明以及消费绿色电力的唯一凭证。

2）开发要求：

目前，已纳入国家可再生能源电价附加补贴目录（一至七批）的陆上风电和地面集中式光伏电站项目可以申请绿证。分布式光伏项目暂时不能申请绿证。

3）GEC现状：

截至2022年5月，我国累计核发风电和光伏绿证超过4,275万张，累计交易量192万张，占比仅不到4.5%。

行业难点：1）新能源发电企业：补贴与绿证不可并行，发电企业很难给绿证降价。2）用电企业：绿证价格太贵，平均度电的成本要增加0.05-0.8元不等，没有动力采购绿证。

未来趋势：1）在补贴退坡后，进入无补贴时代，绿证未来可作为新能源的补充收益，因此绿证也会进入平价时代。2）在国家“30·60”背景下，越来越多的企业或被动或主动采购中国绿证。

3、国际绿证和国内绿证的区别

国际绿证和中国绿证的主要区别在于它们的主导单位、认可程度、支持项目类型、价格范围不同：

1）GEC的主导单位为国家能源局水规院，被RE100有条件认可。目前仅支持前期国家1-7批补贴的路上风电和集中式光伏项目的申请，平价绿证已开放申请且开始交易。平价绿证大约为50元/张，二补贴绿证价格远高于平价绿证。

2）APX-TIGRs的总部位于美国，是RE100认可的国际绿证，CDP在中国市场认可。APX绿证大多是无补贴绿证，价格大约为30-50元/张。

3）I-REC的总部位于荷兰，是RE100认可的国际绿证，CDP在中国市场认可。I-REC绿证大多是补贴绿证，但随着政策更新，开放对非国有的项目的注册申请，但不再支持补贴项目的注册。I-REC绿证价格约为5-10元/张。

4、绿证和绿电的关系

中国的能源分布极不平衡，新能源资源多在西北地区。绿电是“电证一体”，具有便捷性、可靠性。在可以绿电直购的区域，我们建议优先考虑采购绿电。

尽管绿电直购在积极推进，但客观原因导致绿电直购的覆盖范围有限。在地域局限、绿色溢价偏高的背景下，绿证的优势也得以体现：易操作、易购买、溢价低

常见问题

问：我拥有一片苹果林，可以开发CCER吗？

答：不可以。林业碳汇的原理是植物通过光合作用吸收二氧化碳释放出氧气，从而起到固碳的作用。而该苹果林的主要目的或者收入来源是出售苹果，那么该苹果林虽然满足了林业碳汇的固碳条件但并没有满足其额外性的要求。

问：CCER什么时候才能开放？分布式光伏可以开发CCER吗？

答：自2017年CCER项目审批暂停，开发CCER的具体开放时间还不确定，但已有多位代表委员提出尽快重启CCER市场，降低企业碳减排履约成本。分布式光伏、风电等开发条件等需依据届时的政策进行分析。

问：无法开发CCER，我仍想开发类似碳资产获得环境权益的收益该怎么办？

答：CCER是碳信用的一种，上文提到的VCS、GS等机制都提供了开发环境权益的渠道。虽然它们的开发要求各不相同，经过专业分析，仍可以具备开发的条件与价值。

问：作为可再生能源业主方，可以同时申请国际绿证和中国绿证吗？

答：理论上来说，由于国际绿证和国内绿证系统并不互通，是存在同时申请的可能性。但我们不建议这样的违规操作，这么做不仅是对社会环境问题的不负责，也是对企业自身形象的不负责。事实上，在申请绿证时，会要求签署一份该资产并未开发过的申明。

问：绿证是否具有有效期？

答：绿证讲究“21月原则”，但并非只有“21月有效期”。“21月原则”是指基准年当年12个月+基准年前6个月+后3个月，一共21个月为基准年碳抵消的最佳认可时间。理论上，已经存在很久的并入电网的可再生能源依旧可以申请绿证，但过时的绿证会遇到售价低、认可度低、抵消难度大等问题。因此，我们建议还是参照“21月原则”为标准。

问：作为新能源投资方，在不属于我的工厂投资的新能源发电是否可以开发绿证，受益人又是谁？

答：在签订投资或建设相关合同的时候，要将环境权益的归属约定清楚；若没有约定，则双方应友好协商。

问：需要多大规模的装机容量才能开发绿证？

答：原则上，开发绿证的装机容量规模不限。但是，开发绿证会有成本，我们不建议1兆瓦以下的新能源资产开发绿证。

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