相比全球碳市场，中国碳价仍处于低谷，未来将翻4倍以上

欧洲碳价初期低迷，近年来大幅攀升。欧洲碳市场建立于2005年，主要经历了以下四个阶段：（1）第一阶段（2005-2007年）：为碳排放权交易系统的三年试点阶段；（2）第二阶段（2008-2012年）：由于受到2008年金融危机影响，欧洲企业排放量大幅下降和碳排放额（EUA）供给严重过剩，碳价一直低迷；（3）第三阶段（2013-2020年）：设立市场稳定储备机制，利用配额拍卖的收入鼓励发展碳减排技术，碳价回升；（4）第四阶段（2021-2030年）：欧盟提高2030气候目标从减排40%提高为至少55%，碳价大幅上涨，截至2021年12月31日，碳指数价格为87.19欧元/吨。

欧洲碳指数价格（欧元/吨）

为实现2030年减排目标，欧盟碳价有望上涨至140欧元/吨。CRU认为欧盟为实现2030年减排目标，碳价到2030年将上涨至140欧元/吨，显示未来欧盟碳价仍有很大上涨空间。除欧盟外，其他主要国家碳价也处于高位。截至2021年12月31日，韩国碳价保持在29.4美元/吨，新西兰碳价为45.8美元/吨，加州魁北克碳市场11月碳价为28.86美元/吨，中国碳价仅为9美元/吨。

全球主要碳交易市场价格（美元/吨）

2021年7月中国碳排放权交易市场上线交易正式启动，占到总碳排放量四成的电力行业被纳入。2021年共成交1.79亿吨，成交额76亿元，平均成交价格42元/吨，瑞银的报告认为，这样的交易情况没有充分反应中国当前减排的现实压力，2022年碳交易将是更重要的脱碳市场工具。未来我国将从能耗“双控”转向控碳排，碳价或将大幅上行。

中国碳排放权交易最新价（元/吨）

2021年12月，中央经济工作会议指出“创造条件尽早实现能耗‘双控’向碳排放总量和强度‘双控’转变”。目前我国碳价仅在40-60元/吨区间，中长期角度来看碳价将逐步向发达国家靠拢。瑞银的报告预测，中国未来几年的碳价可能超过200元人民币/吨，与当前40-50元人民币/吨的水平相比将上升4倍以上。报告称，基于初步计算估计中国的碳交易市场总规模可能超过5,000亿元人民币。与欧盟排放交易体系(ETS)相类似，报告预期中国大部分的碳交易量，将由未来几年形成的碳期货市场所贡献。