碳达峰行动方案解读② | 总量控制前提下,化工行业会不赚钱吗?

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在《碳达峰行动方案解读①|未来油品供应的天花板已经出现了吗？》中，详细分析了《关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》（以下简称《通知》）中对中国炼油工业的影响。感兴趣的可以点击浏览。

由于炼油工业是化工行业的最前端基础，炼油工业规模也决定了化工行业的整体规模水平。而《通知》对中国化工行业的最高规模做了明确界定，侧面也反映出中国化工行业的整体规模水平，全部基于原油一次加工能力在10亿吨/年所配套的下游化工行业水平。

所以，可以根据《通知》中的10亿吨/年的原油一次加工能力，粗略的计算出中国化工行业的整体规模水平。一方面，目前中国化工产业链的前端大宗商品生产，全部依托产业链模式发展，产业链的一体化决定了化工生产的竞争力水平。二方面，需要外采化工产业链的中间原料生产的化工产品，无法与一体化项目相互竞争，以及也不符合目前中国化工行业的整体要求。

因此，按照原油一次加工能力10亿吨/年为基准考虑，可以粗略计算出下游大宗化工生产的规模，以及根据目前生产规模水平，能够判断出中国大宗化工品的新增空间，和可能需要被淘汰或整合的行业。

根据此分析逻辑得到的市场预测结果，可以为产业的新增和审批提供一定的借鉴意义。

若想得到相关的行业计算结果，首先要考虑的是石脑油的发展空间。根据石化产业链一体化的模式，用石脑油裂解作为化工生产，占据了化工生产原料获取方式的主要权重。当然，目前还有采用轻烃作为裂解或脱氢生产的方式，在此不做过多分析。

根据原油一次加工能力在10亿吨/年计算，至2025年中国石脑油理论的产量约在1.1亿吨/年左右，较2020年底1亿吨，仅增长0.1亿吨水平。需要特别说明的是，此处计算的为石脑油的理论产量，而非统计局及相关资讯公司统计的石脑油的商品产量。

这是什么概念？

如果考虑未来拟在建的炼化一体化项目，以及按照目前的炼油规模不变的前提下，中国石脑油2025年的理论产量将会达到1.3亿吨水平左右。但是受到《通知》的影响，中国石脑油至2025年将会维持在1.1亿吨水平，也就是说，该《通知》有望在原先石脑油市场发展趋势的前提下，缩减0.2亿吨的石脑油的产出。

这无疑给现有的石脑油供需格局体系带来严重的冲击，石脑油市场必然会受到炼油规模的限制而作出相应的市场反应。

中国石脑油产量和表观消费量同比变化率

如果假设《通知》要求的炼油带来的石脑油变化，与目前石脑油的供应水平相差不大，那么对以石脑油为原料的下游化工生产，也将表现出相对平稳的变化水平。这将会给高速发展的市场带来外力束缚的限制，外力带来的发展“刹车”必然会引起内部的剧烈震荡。

中国化工行业可能会走出如下行情：

01

石脑油供应不足，将会驱动石脑油替代品的盛行，如丙烷、乙烷、丁烷及其他可以替代石脑油为原料的化工品。这种趋势也很大程度上驱动了轻烃利用行业而的发展，预计未来轻烃利用行业将会继续提速发展。

02

进口石脑油、化工品及相关原料将会提速。中国作为化工生产的一体化国家，产业链模式生产也决定了中间一环的重要性，但是那些单独化工生产的企业，如PX工厂、PTA工厂、乙二醇工厂等，在石脑油供应不足的前提下，必然会寻求海外市场的原料补给，从而驱动了进口资源对中国的补充。

但是，如果国家为了实现双碳而仅仅限制炼油端的生产，那么也无法实现化工产业中的减碳和降碳的总体目标。所以，预计未来为了实现双碳的总体目标，存在继续出台和细化化工生产限制要求政策的很大可能性。

03

石脑油的供应短缺，而又对主要产品产能利用率提升至80%以上的要求，在此背景趋势下，也将会进一步驱动石脑油下游化工产业链中小规模、落后产能的产业进行淘汰和整合，部分行业有望出现严重且大幅度的产业结构调整，予以实现资源的集中和再分配的过程。

在《通知》中也重点提及了关于是石化行业的“碳达峰”方案：优化产能规模和布局，加大落后产能淘汰力度，有效化解结构性过剩矛盾。严格项目准入，合理安排建设时序，严控新增炼油和传统煤化工生产能力，稳妥有序发展现代煤化工。引导企业转变用能方式，鼓励以电力、天然气等替代煤炭。调整原料结构，控制新增原料用煤，拓展富氢原料进口来源，推动石化化工原料轻质化。优化产品结构，促进石化化工与煤炭开采、冶金、建材、化纤等产业协同发展，加强炼厂干气、液化气等副产气体高效利用。鼓励企业节能升级改造，推动能量梯级利用、物料循环利用。

04

石脑油是中国化工产业生产链条中的重要且基础的原料，在全球原油轻质化的趋势下，全球纬度的石脑油供应呈现逐渐增长的大趋势。

但在中国市场却截然不同，中国作为全球石脑油和原油的消费国家，中国市场的变化全部依托政策面的要求，此次《通知》带来的石脑油供应增速放缓，对中国的化工生产带来影响的同时，也将反向影响全球的石化行业结构。

双碳是中国化工产业发展逻辑发生本质改变的关键因素，国家会时刻围绕双碳的总体目标，而制定相关政策和法规。在这样的大趋势下，对现有化工项目是否能够正常稳定生产是一种严峻的考验，对拟在建化工项目是否能成功拿到审批是巨大的阻碍。

问

如果你位于公司化工项目申报流程部门，那么对你目前新项目申报的主要考虑是什么呢？

答

应该是尽可能缩短申报时间，以及尽可能提高申报通过率。

2020年9月份习主席对外宣布，国家在2030年实现碳达峰，在2060年实现碳中和。并且，在《关于印发2030年前碳达峰行动方案的通知》中明确提及，2025年原油一次加工能力控制在10亿吨规模。这一切的政策，都围绕实现碳达峰而采取的对化工行业总量的控制，也就是说，在2030年碳达峰之前，国家会实现化工产业的总量控制。

问

为什么国家要在2025年就率先实现原油加工总量的峰值设定？

答

其实很简单，原油一次加工能力作为化工产业链的最起始阶段，承担着化工品的原料供应职位，中国大部分的化工产业链的延伸，都是基于原油产业链的下游延伸。所以，如果要控制总量，那么通过原料端的控制，能够起到很好的效果。

问

国家会不会控制化工品的生产总量？

答

答案是肯定的，控制关键化工品的供应峰值，予以通过产业链的角度控制总体化工生产规模的峰值。

目前国家已经颁布了原油一次加工能力控制总量，这将在很大程度上控制了原油初次加工后的油品及副产品总量，给原本供应过剩的油品带来利好。那么原油加工能力被控制住之后，也将相应制定了石脑油的供应峰值，这将会很大程度上控制石脑油裂解工艺的生产能力峰值。因为，石脑油进口将会有消费税及配额方面的巨大阻碍，石脑油更多的来自国内自产供应。

所以，在2030年达峰之前，为了实现其目标，会通过总量控制的方式，来实现二氧化碳的总量控制，从而实现二氧化碳峰值的终极目标。也就是说，以化石类能源为原料的化工产业，也将会达到峰值，对应的相关化工品及行业，也将会达到峰值。

这是什么概念？

中国经济目前依旧处于正增长的趋势，终端消费市场规模在不断扩大，而关系到国际民生的化工行业，将会受到供应总量峰值的限定，供需将会出现明显的转折。虽然在很大程度上将会缓解部分供应过剩的化工品，但是长期来看，将会出现明显的供应短缺。

供应稳定但需求增长，未来市场供不应求，要么加大进口来弥补国内缺口，要么通过相对环保的创新型生产工艺，来弥补供应缺口。如可降解塑料等，正是应运而生。

在这样的大背景下，试问化工行业会不赚钱吗！

供需失衡下，中国化工企业中的头部企业，将会掌握更多的资源，在特定行业中也将会有更多的话语权。这方面，不仅包括了传统的石油化工和大宗化工品，在化工行业的细分领域赛道中，也将会出现更多的龙头企业玩家，他们的目的很简单，通过细分领域掌控行业话语权，从而获取更多利润。

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国家通过化工行业总量的控制，也就实现了化工参与企业的总数控制，也就是化工行业中的玩家数量是一定的。在玩家数量一定的前提下，行业的竞争导向将会从市场份额及定价的竞争，转向充分参与和合作的竞争，同业竞业可能会转变为同业合作、同业参与，通过日韩化工行业的发展历程，可以看到此类模式的影子。

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如果化工行业峰值控制后，那么参与的企业大多为规模化企业，规模化企业的化工产业链的完整性优势，以及规模化企业的雄厚资金实力，都能够充分提升企业的竞争能力，从而很好的参与全球化竞争体系中。日韩化工行业的发展历史，也都是通过规模化优势积累财富实现了技术的突飞猛进。

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所以，未来中国化工行业将会是高景气度行业，这也就验证了开头提到的，如果你是企业中申报新项目的部门，那么现在要做的，应该是尽可能快的拿到国家的审批资质。因为未来，极有可能会快速收紧化工项目审批数量，到时候再审批，可能就真的晚了。

挡在目前化工新项目审批面前的门槛，是能耗指标，因为国家对每个省份设定了能耗总量指标，如果审批通过太多，那么就会造成能耗超标，从而有被国家点名批评的危险。就像今年8月底工信部点名批评带来的双控影响一样，所以，每个省份都会更加谨慎审批化工新项目。

但是话又说回来，有很多企业已经看到此趋势，所以会想尽一切办法去审批国家鼓励和扶持的化工项目，尽可能拿到国家审批资质，如可降解塑料PBAT的爆发性增长，正是这样的结果。未来国家鼓励扶持的化工项目，将会很大程度上出现扎堆上马的现象，此类项目未来免不了出现“内卷”。

最后，还是那句话，双碳目标是国家战略目标，是人类生活环境的终极目标，炼油工业的改革已成“箭已在弦”之势，化工行业改革将会“紧随其后”，谁抓住未来，谁将抓住未来最少40年的发展红利。

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