华夏基金：碳中和，一个不可忽视的长周期投资机遇

“碳中和”是全球共识

过去多年来，全球各地频频发生各种极端自然灾害，疯狂发展工业导致的温室效应、气候恶化问题已经是迫在眉睫。

因此，多个国家达成了一个共识：再不减少碳排放，改善地球环境，那么过不了多久，大家可能就要一起挂了。

于是，全球近200个国家，在2015年签订了《巴黎协议》，承诺在接下来共同减少碳排放，共同改善地球环境。中国同样也做出了承诺：2030年碳达峰，2060年实现碳中和。

1、“碳中和”意义非凡，影响全球经济、产业发展格局

对未来大国博弈的影响：中国碳排放占比超30%，在国际竞争环境、大国博弈中处于不利地位，我国需要参与国际规则、化被动为主动。此外，若“碳边境税”推行，会增加中国企业的出口成本，“碳中和”势在必行。

发展新能源具有必要性：在能源保障方面，中国油气资源相对匮乏，原油与天然气高度依赖进口，中国原油、天然气的对外依存度分别为超70%、40%。

2、“碳中和”是全球应对气候变化的共识

当前全球很多国家宣布将碳中和作为发展的目标，我们国家也提出要在2060年实现碳中和，其深层次的原因是我们整个人类社会的经济发展的重要制约因素已经从缺少高能量密度能源阶段过渡到缺少低碳排放能源阶段。未来我们经济增长的最大制约瓶颈不在是缺少能源，而是缺少足够的碳容量。如果我们要实现长期可持续发展，就必须追求低碳排放。

气候变化对GDP影响深远，全球积极响应碳中和

数据来源：东吴证券

3、什么是碳中和：新一轮能源革命带动百亿需求

碳中和：指企业、团体或个人测算在一定时间内，直接或间接产生的温室气体排放总量，通过植树造林、节能减排等形式，抵消自身产生的二氧化碳排放，实现二氧化碳的“零排放”。简单地说，也就是让二氧化碳排放量“收支相抵”。

从全球范围看：1）欧洲碳排放已于1990年达峰，目标2050年实现碳中和；2）中国碳排放仍在快速增加，目标2030年达峰，2060年碳中和；3）美国、日本已经碳达峰，均有2050年碳中和的可能。

4、中国目标明确：2030年“碳达峰”、2060年“碳中和”，时间紧、任务重

自2020年9月22日，中国在第七十五届联合国大会强调：力争2030年前实现“碳达峰”，努力争取2060年前实现“碳中和”。近两年来“做好碳达峰、碳中和工作”也被列为了政府工作报告重点任务之一。

所谓“碳中和”，就是指通过植树造林、节能减排等形式，抵消自身产生的CO2排放量，实现CO2动态“零排放”。

2020年9月联合国大会与12月气候雄心峰会上，中国定下了中国CO2排放2030年前达到峰值、2060年前实现碳中和，以及2030年非化石能源占一次能源消费比重达到25%的目标。

5、“碳中和”意义非凡，影响全球经济、产业发展格局

碳中和背景：欧盟和一些国家明确2050年走向温室气体中和，不断强化2030年目标，留给中国的技术研发时间不多。

6、实现“碳中和”，要怎么做？

国内CO2主要排放源于发电、工业、交运。

中国电力与热力部门碳排放占比最高，达到51%，其次为工业部门（28%）、交运部门（10%）、建筑部门（4%）；美欧日等发达经济体的相同点在于电热部门均为碳排放主力，差异点在于工业部门碳排放占比更低，建筑部门碳排放占比更高。

碳排放的主要能源消费（除煤炭外）呈现逐年上升的趋势，我国减排任重道远。

7、“碳中和”投资机会：

1）新能源风光“无限”，电力部门“深度脱碳”，风电、光伏有望“乘风而起”

中国发电结构以煤炭为主，占比达 66%； 其次为次优能源 24%（水电 17%、核电 4%、天然气 3%），风光等优质能源发电占比合计9%。对比海外发达经济体，美欧日次优能源是发电主力。

2）光伏、风电成本持续下降，进入平价时代，装机量将持续增长

全球新能源发电将保持快速发展，根据国际能源署展望，新能源仍将是未来发电装机增长最快的电源类型。

光伏发电在2035年前后成为全球装机规模最大的发电类型，预计2035年全球光伏发电装机将达2476GW,占全球发电装机的21%。

3）新能源车：交运是碳排放的重要来源之一，新能源车是降低碳排放的主要方式

⑴各国政府针对碳排放目标，对发展新能源车给予积极的政策支持。包括但不限于税收减免、直接补贴等。

⑵国内新能源车及锂电池装机量未来市场空间广阔。

8、如何参与布局？

碳中和ETF（159790）跟踪中证内地低碳经济主题指数，从沪深A股中挑选日均总市值较高的50只低碳经济主题公司股票组成样本股，以反映沪深市场低碳经济主题上市公司证券的整体表现。

指数在低碳经济产业链覆盖面广，指数成份股权重分布主要集中于电力设备及新能源行业，覆盖16个低碳经济领域的中信三级行业，聚焦于光伏、锂电、电力、风电、环保等热门概念板块。

数据来源

：Wind，时间截止：2022/6/28

数据来源

：Wind，时间截止：2022/6/28

国内规模最大、流动性好、持有人最多、已上市交易的碳中和主题基金

目前碳中和ETF（159790）于2021年8月6日在深交所上市交易，是国内规模最大、流动性好、持有人最多的碳中和主题基金。截止2022年6月26日，碳中和ETF（159790）规模超33亿份，今年以来日均成交额1.56亿元，2021年年报统计持有人超11万人。

成长性好，获北向资金、公募基金青睐

指数长期以来盈利能力强且成长性好，成份股历史营业收入和净利润均保持稳健增长，根据wind一致预测净利润数据，指数未来两年年化同比增长率为25.60%，远高于其他宽基指数；指数受资金偏好程度持续提升，陆股通通道资金持有以及公募基金重仓的指数成份股市值占比当前处于历史高位，北向资金和公募基金对该指数成分股的青睐有加。

华夏基金经理吕佳玮认为，“碳中和”不仅仅是为了防止全球变暖，更重要的国家对新能源的自主可控。从高质量发展角度而言，我们也必须去追求碳中和。这也是我国为什么率先提出“碳中和”的重要原因。

我国的能源资源禀赋是多煤而缺油少气，目前我国大量的能源依赖于进口，这种形式的能源供给是非常危险的。为了实现我国能源的自主可控，并且能顺利过渡到下一代的能源格局中，我国现阶段提出“碳中和”是非常有远见的。如果30年到50年后，我国各方面的能源主体都是以可再生能源为主，首先是我们的成本最低，其次是能源实现了自主可控。我们不在需要从马六甲海峡运送石油，也在不需要从俄罗斯在管网运气，我们的能源需求可以靠国家自然资源的禀赋和先进的光伏，风电技术满足，这是很重要的一点。在追求碳中和的这个过程，经济生产生活的方方面面都要追求更低的碳排放，这是高质量发展的另外一面，所以我们说“碳中和”和高质量发展或者制造业产业升级，其实是一件事物的一体两面。这也是为什么我国需要坚定地往“碳中和”方向发展的另一核心原因。

风险提示：

申购：A类基金申购时，一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。

本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。碳中和ETF及其联接基金风险等级R4，属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险，其联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险等特有风险，且市场或相关产品历史表现不代表未来。