德国宣布放弃碳中和？「新能源」要何去何从？

这两天有个新闻冒出来，说是“德国要撤销2035年碳中和目标，重启燃煤发电”。事关「新能源」，一时间各路解析沸沸扬扬，其中不乏对清洁能源和煤炭的过度拉踩。今天，我们就来跟大家客观地说说这件事。

实际新闻是这样的↓

柏林，7月5日（路透社） ：德国此前明确，在2035年之前能源行业实现温室气体排放中和。一项法律草案显示，德国执政联盟将修改这项关键气候目标。

该法律草案显示，议会下院将于周四投票拟撤回能源部门确定的2035年气候目标，取而代之的是逐步淘汰燃煤能源工厂后再实现目标。立法草案中没有为此设定新的日期。

简而言之，就是德国上个星期开了个会，决定撤销“在2035年之前能源行业实现温室气体排放中和”这项关键气候目标。

不过，德国政府的另一个宏大的flag还在，就是“到2045年实现全面碳中和”这个大目标，依然还在他们的能源法案里。

所以说，德国当前只是取消了一个阶段性的行业目标，大目标并未改变。这就好比小明写暑假作业，原本打算半个月写完两科作业，结果被出去玩耽搁了，不过这并不影响到开学交作业的任务。

当然，政策是人制定的，后续也不是完全没有改的可能，但至少目前来看，大flag还在，只是节奏略作调整而已。毕竟多年来欧洲在推进环保工作上还是比较坚持的，德国绿党更是环保头铁。

一

那么，为啥这会儿“打脸”了呢？

为了生存。

欧洲其实是全球能源转型的排头兵，由于自身工业化进程较早，欧洲约在20年前就开始了新型能源转型改革。然而全球疫情爆发后，由于生产受阻，欧洲就开始面临着严峻的能源短缺问题，今年俄乌冲突进一步加剧了欧洲的能源危机。这么多年来，欧洲的天然气主要依靠俄罗斯供给，今年这么一掐架，欧洲就时刻面临俄罗斯天然气断供的威胁。

上个月，俄罗斯说北溪一号天然气管道坏了，没法输气了，一时半会也修不好，原因是德国西门子公司没有及时返修管道的零部件。俄方说既然管子坏了，只能减少60%输气量，这下欧洲慌了，又是找能源，又是呼吁民众少开灯甚至少洗澡，拉扯一圈最后倒霉的还是欧洲。

照目前情况，俄乌是奔着持久战去了，那么欧洲的能源后面就可能会更加紧张。就拿德国来说，冬季又冷又长，原先供暖主要靠天然气，如今“气短”后，只能寻求其他能源。

虽说光伏、风电等清洁能源在欧洲的使用历史并不短，但就供热而言，能顶上天然气空缺的，只能是煤炭。从热能转换的技术路径来看，煤电的供热模式最经济、最稳定、也最高效。这也是为什么欧洲各国近期纷纷表示要重启煤炭的主要原因之一。

再加上欧洲自身煤炭资源相对丰富，像是德国、波兰的煤矿储量都是位列世界前十的。只不过重启煤炭就得重新布局设备，开采生产等等也需要周期，因此短期进口的需求肯定会大一些。

以上基本就是德国取消阶段性碳中和，并且重启煤炭的原因了，预计在德国的导向下，后续还会有其他欧洲国家这么干，毕竟在生存面前，其他事情都得放一放。

事儿就是这么个事儿，下面该说说咱们最关心的投资问题了，这对煤炭和新能源板块会有什么影响吗？

短期可能会有情绪上的影响，比如提一提煤炭板块，压一压已经有不少涨幅的新能源。但就板块自身的中长期发展，其实影响不大。

就煤炭板块而言，属于传统能源资源品，可以从两大方面来分析：

首先，从供需看，国内的供给很稳定，有一定边际新增，不过这个增量对整体供给的影响不大。当前是需求旺季，加上稳增长的基建预期，需求会有转暖，整体行业基本面向好；

再来，从估值看，煤炭行业会有一定估值提升空间，不过由于自身产能增长有限，板块上半年已经有了一定估值中枢抬升，后续的提升空间可能有限。

新能源板块属于具有宏大叙事性的概念，长期的发展方向是不可能改变的。但由于政治经济等多方因素，发展节奏可能会有所变动，短期出现折返也实属正常。

从咱们国内新能源发展来看，已经变得愈发客观中肯，不再盲目追求“一刀切”的运动式减排，而是新旧能源并进，这对新能源行业的长期投资价值并无影响。

新能源这条投资主线是可以作为大伙投资组合中的“卫星”长期坚持的，当前新能源主题的被动指数基金和主动基金的队伍也在日渐壮大，为投资者提供了更多选择。

当然，在实际投资过程中，这类有明显指向性的主题投资可能会有更高的波动性，所以需要大家更严谨地遵守投资纪律，通过定投或分笔的方式分摊成本，也需根据行业动态及时止盈，用长线思维去灵活操作。