中证上海碳交所碳中和指数发布，绿色指数现状如何？

2020年，中国提出了力争2030年实现碳峰值、2060年实现碳中和的“双碳”战略目标，在实现这一目标的过程中，资本市场无疑将起到巨大的推动作用。其中，碳中和、ESG等绿色指数是资本市场实施“双碳”战略、推动可持续投资实践的重要工具和载体。 2021年9月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于深化生态保护补偿制度改革的意见》，明确提出建立绿色股票指数和拓宽市场化融资渠道。

相关指标的设计和推出现状如何？它将扮演什么角色？ “双碳”战略给金融机构带来哪些机遇？您在实际投资过程中面临哪些困难？如何更有效地推进？

1月20日，上海证券交易所、上海环境能源交易所、中证指数有限公司联合发布“中证上海环境交易所碳中和指数”。在本次会议碳金融议题的讨论中，一些前期参与并推出相关投资主题产品的公募机构也对低碳投资相关问题进行了讨论并提出了建议。

近年来，指数化投资已成为机构资产配置和家庭财富管理的重要手段。截至2021年底，我国指数产品1200余只，规模1.82万亿元，占市场资金总量的15%，规模的8%。中证已发布沪深300 ESG指数、新能源汽车指数、光伏产业指数等100余只绿色指数，相关基金产品规模接近900亿元。

新发布的中证上海环境交易所碳中和指数定位于反映对A股市场国家碳中和目标做出重大贡献的上市公司的整体表现。一是行业选择，包括传统高碳行业减排潜力大的两个领域和入围能源替代方案的深度低碳领域，构建整个碳中和指数。其中，高碳减排领域主要包括火电、钢铁、有色金属、化工、建材、建筑六个子领域；深度低碳领域包括清洁能源存储、新能源出行、减碳技术三个子领域。然后使用全球气候变化评估 (GCAM) 模型来衡量高碳和低碳部门对碳中和的贡献，大约为 35% 到 65%。然后，根据此类高碳和低碳行业的碳中和贡献率，分配样本量的配额。从预设碳中和指数的100只成分股中，选出高碳减排领域的34家上市公司。 66家深度低碳上市公司。根据配额数量，选择特定成分股，从9个子领域中选择等量。其中，在高碳六个子领域中，选择碳价最高的上市公司作为最终成份股；在低碳子领域，选择市值最大的上市公司。

在上市公司碳评价方面，高碳减排领域碳评价方法的选择主要基于企业绿色生产线的改造投资、碳减排规划和管理体系、低碳减排的应用程度。碳技术，以及是否绿色相关 认证这些维度进行。

从样本市场分布来看，上海和深圳的样本权重比较接近。从碳减排表现来看，以高碳领域成份股为例，与全行业平均值相比，指数成份股的碳排放强度明显下降。从二级市场走势来看，近两年整个碳中和指数走势与A股整体走势存在明显差异，很大程度上体现了市场对国家碳中和转型的信心。

中证上海环境交易所碳中和指数的发布，是资本市场在绿色金融领域的积极探索，也是落实碳中和战略、推动可持续投资实践的重要举措。它具有三大意义。

一是反映市场表现。客观反映了在沪深市场为碳中和做出较大贡献的企业的整体表现，反映了我国碳中和目标的落实情况，体现了积极应对碳中和的企业的发展活力。

二是引导资源向低碳企业流动。有利于引导资源向碳减排贡献更大的企业倾斜，提高相关企业的融资效率，进一步发挥资本市场在服务实体经济绿色转型升级中的作用。

三是推动国内投资机构践行绿色投资。可持续投资是全球资产管理行业的主要发展趋势之一。碳中和股票指数是资本市场可持续投资的重要载体，将为机构投资者提供实践绿色投资的工具。

与会嘉宾认为，“双碳”战略的推进将为金融业带来巨大的发展机遇。据部分官方机构或民间研究机构测算，未来在实现“双碳”目标的过程中，将有超过100万亿元的投资需求，而这些资金大部分依赖于社会资本。此外，无论是新发布的绿色金融代表指数“中证上海环境交易所碳中和指数”，还是国家碳成立后的碳价上市交易，都将推动部分金融产品的创新。市场等。产品创新将快速发展。

目前，低碳领域投资实践面临的最大挑战是许多上市公司在低碳数据和信息的披露方面存在缺失。这种数据和信息的缺失给投资带来了困难，需要监管部门在规范上市公司信息披露标准方面加强监督和引导。如此一来，投资机构将对参与企业有更好的判断，有助于其投资于ESG、新能源、节能减排等相关领域。 （作者喻铭为第一金融研究院研究员）

责任编辑：张亚南