“双碳”行动：不可毕其功于一役

面对这一重大决策，需要更多的决心、持续的投入、高超的智慧和可观的时间。

Text｜Reporter of "Chinese Entrepreneur" Yu Jing

Editor｜Zhou Chunlin

Head image photography｜Deng Pan

2020年9月，我国首次向世界公布了碳达峰和碳中和目标：二氧化碳排放力争2030年前达峰，力争2060年前实现碳中和。消费降幅与日俱增。有的地方急于求成，甚至出现了运动式的减碳现象，但在一定程度上，绿色发展逐渐成为共识。精明的企业家意识到，碳中和可以倒逼企业转型，重塑企业发展的未来，科技创新大有可为；精明的投资者还将碳中和目标量化为具体的 ESG 指标，并以此指导投资行为。例如，石化行业的投资者越来越倾向于投资短期项目，而那些具有技术实力和创新优势的新能源企业则成为资本市场追捧的对象。

但潜在风险不容忽视。 2021年，美国、中国、印度、巴西、英国、黎巴嫩等国将爆发“电荒”，众多企业和居民将受到影响。新旧能源更替带来的不稳定因素也在提醒公众，传统能源的逐步退出，应以新能源的安全可靠替代为基础。

正如中央经济工作会议所说，“要正确认识和把握碳达峰的碳中和。实现碳达峰和碳中和是推动高质量发展的内在要求。”面对这一重大决策，要求更多的决心、持续的投入、高超的智慧和可观的时间。

聪明大脑的集体行动

如何在不恶化环境的情况下让低收入国家的人们过上更好的生活，比尔·盖茨的回答是：“我没有解决办法。”

比尔·盖茨的新书《气候经济与人类的未来》受到广泛关注。即使是像他这样有钱有思想的人在书中也承认，要放弃化石燃料并实现零碳排放确实很难。毕竟，要使新的替代能源变得如此便宜甚至接近化石能源并不是那么简单。

这并不意味着人类应该什么都不做。比尔·盖茨认为，要实现零排放，一方面需要对现有技术如光伏、风电等进行进一步投资，另一方面需要很多技术突破。他说，如果进展顺利，他现在只会推出每年可以减少超过 5 亿吨排放量的新技术。

像比尔盖茨一样，中国一些有钱有想法的人也开始行动了。以高瓴、红杉为代表的投资机构纷纷发布了各自的宣言和行动计划。

2021年3月20日，高瓴资本创始人兼CEO张磊在参加中国发展高层论坛2021年经济峰会时发表讲话说：当绿色转型成为明天最大的确定性时，引导大量社会资本转向绿色股权（PE/VC）投资碳中和的时机已经成熟。

一个月后，在红杉中国发布《零碳报告》仪式上，红杉资本全球管理合伙人沉南鹏表示：“红杉将继续坚持‘责任投资’，继续深化在绿色科技。”

高瓴的布局领先于大多数投资机构，收益相当大。 2020年以来，高瓴致力于推动气候变化等学术研究平台的建设，成立了产业与创新研究院和专门的气候变化投资团队，并推出了专项绿色基金。在我国“3060”目标提出之前，高瓴投资了宁德时代等多家公司。随着宁德时代股价的飙升，这部分投资在2021年第二季度减持时翻了三倍。

在张磊看来，推进碳中和既是企业应对产业变革的关键举措，也是影响企业未来发展的战略选择，将为企业长期可持续发展奠定关键优势。 .半年报显示，新能源和碳中和是高瓴布局的重点方向之一。不仅有隆基、比亚迪、通威、宁德时代、蔚来、小鹏、信义能源等热门企业布局二级市场，高瓴一级团队还投资了Carbon Track、爱科农、蓝晶生物等企业。临近2021年底，他们的脚步并未停下，先后考察了拓邦、麦格米特、汇川科技等多家新能源及相关企业。

与高瓴相比，红杉中国在碳中和方面更为谨慎。 2021年3月，与远景共同设立总规模100亿元的碳中和科技基金，投资和培育全球碳中和领域的领先科技公司。美元投资。

在“3060”目标指引下，2021年将有越来越多的资金投入其中。据统计，仅上半年，碳中和一级市场投资规模就达到405.29亿元，创历史新高。除高瓴、红杉外，其他拥有成熟案例的投资方还包括富强资本、德同资本、东方财富、经纬中国、绿色资本-中美绿色基金、深圳创投、同创伟业、英国诺天使基金、国泰基金、等等。

碳中和需要更多行业参与

2021年，资本市场新能源板块将再度火爆。光伏龙头隆基的业绩可圈可点，宁德时代的业绩意味着新时代的开始。

在光伏产业链中，隆基是典型代表。下游需求旺盛，上游硅料受疫情和行业周期性影响供不应求，涨价将成为2021年硅原料的主旋律，价格高于传统能源，不利于发展新能源。 “降本增效”也​​成为新能源领域永恒的命题。此前，隆基已经通过单晶硅片的突破，倒逼行业进入“物美价廉”时代。 2021年11月30日，中游板块隆基股份再次率先降价。各种尺寸硅片价格下调0.41元/片~0.67元/片，降幅7.16%~9.75%。

考虑到 11 月份发生的意外事件数量——模块在美国边境被滞留以及电池工厂意外起火，这种模范行动更加有价值。紧接着，硅片行业排名第二的中环股份也宣布降价。

与光伏行业的隆基股份类似，锂电池行业上游锂矿资源难觅，造成“锂”走遍全球，没有“锂”难走的局面。宁德时代作为中游电池厂商，凭借在电池端的技术优势，顶住了上游原材料涨价的压力，在自身环节消化了涨价，没有向下游传导电池价格。

隆基和宁德时代这两家公司代表了碳中和的两端：一个是关于能源供应，如何提供清洁高效的能源；另一个是关于能源需求，如何降低用户侧的能源消耗。

除了那些被资本盯上的新能源企业，碳中和还需要更多行业、更多人的共同努力。

供给侧主要是指太阳能、风能、生物质能等新能源逐步替代以前的煤炭和天然气。光靠发展“新能源”是不够的，还需要配套的“新能源体系”。指能量储存和运输。

2021年，在大公司争相布局的储能领域，氢能是最受追捧的，因为它不仅可以作为储能方式，还可以直接作为二次能源。随着新能源的发展，中石化、中石油等传统能源龙头企业的红利减弱，考验着这些央企龙头企业的市场化经营能力。而氢能则是中石化和中石油各自寻找的转型方向之一。

全国发展和改革工作会议关于能源结构的声明如下：“能源结构要有序调整优化，以沙漠、戈壁、积极推进沙漠地区和传统能源特别是煤炭和燃煤发电，发挥调峰保底作用。”

需求端包括钢铁、水泥、化工等工业行业的脱碳，以及交通运输业、建筑业、服务业的脱碳。这将影响更多的人和更多的企业。与可以轻装上阵的新能源相比，许多现有行业往往面临转型发展的双重问题，挑战更加艰巨。

ESG 成为投资和业务标准

蒸汽机的发明使人类进入工业时代，电力的发明推动世界走向第二次工业革命。能源的走向往往决定一个国家的兴衰，当然也包括企业和个人的命运。

在互联网兴起之前，能源是一个很容易造就光伏行业首富的行业，比如石正荣、彭晓峰、李河军。然而，与新能源前景不相称的是它的脆弱性，起起落落迅速。如何既不错过财富盛宴，又规避投资风险？高瓴和红杉选择使用 ESG 作为参考标准。

所谓ESG投资，是指通过E（环境、环保）、S（社会、社会责任）、G（治理、公司治理）三个维度考察企业中长期发展潜力。传统财务分析的基础。寻找既能创造股东价值又能创造社会价值并具有可持续增长能力的投资标的。

张磊在致辞中表示，在整个投资周期阶段，高瓴高度重视ESG因素，将其视为不可缺少的投资决策标准；同时，通过前瞻性的行业研究，将继续加大对新能源、绿色、低能耗的关注。碳技术等领域的投资布局。

而沉南鹏也在碳中和的系列演讲中提到，红杉的投资决策中增加了一个重要指标，即：公司的ESG和零碳管理。为加强专业战略指导，红杉中国于11月邀请新能源领域权威专家李俊峰担任碳中和研究所所长。大手笔投资前景的原因，也是看其在评估企业ESG方面的成绩。据红杉中国介绍，远景基于数字化、智能化思维打造的“远景方舟碳管理系统”将帮助投资者准确计算相关数据，助力投资决策。

用ESG引导投资也成为全球投资者的共识。 2021年10月31日，世界各国领导人出席的第26届联合国气候大会，吸引了企业家和投资者的目光。为了避免企业资产随着政策和消费者行为的改变而缩水，投资者越来越多地呼吁企业披露，并游说谈判者讨论简化的披露方式，使企业能够在一个易于操作的框架内披露信息。

目的只有一个，让资本了解企业面临的风险程度，避免将资金分配给不可持续的个人。

ESG还有一个重要的意义，就是可以引导企业的运营，重塑企业的竞争力。 “新兴市场投资教父”Mark Mobiles在其《ESG投资》一书中对炙手可热的ESG进行了全景解读。重要的一点是，三者中最重要的是G（企业治理）。

在他看来，如果没有良好的治理，没有垄断或国家补贴的公司往往会在危机中步履蹒跚，最终走向破产。通过良好的治理，它们可以通过解决对环境和全球供应链的社会经济方面的共同担忧来实现稳定增长。

在政策引导和投资者的共同推动下，中国企业的ESG实践正在逐步深入。新浪财经于2021年12月首次发布ESG 500中国企业名单。赣锋锂业因其在采矿、生产、回收等方面推动清洁能源替代传统能源的贡献而入围。赣锋锂业从2018年开始成为特斯拉、宝马、LG等世界知名巨头的供应商，除了自身在技术和供应保障方面的优势外，ESG是一个重要的加分项。相关负责人表示，随着公司的发展壮大，ESG是一个很好的自我约束指标。

面对碳中和的大趋势，聪明的头脑总有办法给顺应潮流的公司开绿灯，而相反的公司则很可能失败。