大成基金韩创：看好双碳+专精特新 新材料迎黄金投资期 一图看懂哪些细分板块受益

2022年市场整体看法：震荡上行，均衡风格

中央稳增长决心坚定，力度将超预期

2021年12月8日至10日，中央经济工作会议将在北京召开。

• 会议指出，在充分肯定成绩的同时，要看到我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期减弱的三重压力。

• 会议要求，明年经济工作要稳中求进、稳中求进。各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方要积极出台有利于经济稳定的政策，适当推进政策力度。

稳增长的把握是有的，稳增长的目标是可以实现的

房地产行业的困境主要是政策造成的，包括限购、限价、融资等政策，一些政策的改革将有利于行业的复苏。

• 基建投资增速自2013年以来持续回落后，2022年将首次回升。从数据推导来看，回升力度更大。

股市流动性将保持宽松

• 居民财富配置股权资产的总体趋势仍处于起步阶段。

• 在稳增长的背景下，货币政策也将相对宽松。

相对比较乐观的方向：双碳叠加专业化和新

• 双碳战略仍是一项长期战略，是我国生产生活方式的重大推进。在这个过程中，蕴藏着巨大的投资机会，包括传统高耗能产业、新能源产业（主要是“新能源+”）、电力系统领域、节能降耗新材料和新技术等。

•专业化、专业化、新型制造业是我国产业升级的具体抓手，也存在重大机遇。

专精特新材料：新需求/新技术层出不穷+进口替代加速，供给侧扩张受限，行业迎来黄金投资期

•行业特点： 1）学科交叉，技术含量高； 2）创新速度快； 3）研发验证周期长； 4）强大的下游联动； 5) 生态环保强

•产业投资恰逢其时：1）进口替代加速 2）新需求层出不穷，老树开新花 3）新技术不断涌现，供给创造需求 4）格局不断优化

• 不同成长阶段企业的投资策略： 1）0-1突破：选择最稀缺的标的； 2）1-10扩张：选择体量确定性高、核心竞争力突出、估值可接受的公司； 3）横向、纵向品类扩展：选品能力强，产业逻辑流畅，产品储备多年

Responsible editor: Chang Jinglei