绿色金融“碳”寻记：嘉实基金 ESG投研对A股全覆盖

以投资能力着称的公募基金行业正逐渐将目光投向绿色投资。专注于社会环境和公司治理的ESG基金比之前的几家越来越盛。但是，我国ESG投资体系的建立还处于起步阶段，未来仍需要行业机构的共同努力。

在绿色投资的大趋势下，近年来，公开发行的ESG主题基金数量不断增加。据方顺iFinD数据，截至12月3日，公募行业归类为“ESG”的基金产品有56只（份额单独计算，下同），其中仅2021年成立的就有32只，占57.14%。与2020年同期相比，翻了一番，统计区间拉长。 2019年之前，设立的ESG主题基金寥寥无几。

据悉，ESG是一种关注企业环境、社会和治理绩效而非财务绩效的投资理念和企业评价标准。放眼海外，有数据显示，符合ESG评价体系的企业，在面临自身或市场危机时，往往能够更好地抵御风险。同时，相应公司的股票在长期收益方面也较为稳定，通常具有较为突出的盈利效应。但由于国内发展周期较短，投资机构的ESG评价体系大多处于建立阶段，成熟的量化标准很少。因此，ESG投资的发展也任重而道远。

作为“老十”公募之一，嘉实基金在ESG投资和相关评价体系的建立方面也走在了公募行业的前列。北京商报记者了解到，早在2018年，嘉实基金就成立了自己的ESG研究团队，由资深的ESG专家和投资专家组成，并与投资、研究、科技等部门紧密联系和合作，推动全面、系统的推进。 ESG投研一体化，嘉实基金自有ESG智能投研及数据系统建设，开发内外部ESG能力建设，服务客户和行业日益迫切的可持续投资需求和目标。

据嘉实基金总经理景雷介绍，嘉实基金现任ESG研究团队系统地将ESG投资研究成果纳入股票和固定收益基本面研究、投资组合分析、策略构建、ESG风险监测预警等方面。同时，嘉实基金ESG投资研究成果实现了对所有A股上市公司的全覆盖，包括通过大数据和系统进行月度评分，7,000家债券发行人也实现了季度评分。

促进长期绩效

那么，在庞大的评价体系下，哪些“因素”在发挥着筛选企业的作用？这些“因素”是如何匹配的？

嘉实基金ESG研究部负责人韩晓燕向北京商报记者介绍，嘉实ESG评分体系由自上而下的三级指标体系构成，包括3个主题、8个主题、23个项目等。超过 110 个基础指标。 0-100分的ESG评分可以反映公司在实质性ESG问题上的表现和管理水平。嘉实基金基于ESG研究成果和数​​据系统，利用机器学习和数据挖掘等智能技术，开发了内部ESG智能投研系统，涵盖个股评分、专项研究、争议事件监测、风险提示与提示、投资组合分析管理等核心功能已广泛应用于公司内部基本面研究、投资标的筛选、负面事件监测、投资组合管理等多种场景，提高ESG整合效率。

同时，韩晓燕指出，嘉实多ESG评分体系在构建时主要以可量化的指标为基础，评分过程基于既定规则自动评分，尽量减少专家主观评价的干扰。公司在设定评分标准基时，参照国际国内相关政策和行业法规标准，反映中国市场当前行业发展情况和上市公司最佳实践，为ESG对标提供依据在当地行业和基准。嘉实多ESG评分基于结构化、全数据的量化评分流程，提高了可比性、一致性和客观性。

值得一提的是，基于上述结果，嘉实基金旗下的一些专注于绿色投资的基金产品也取得了不错的成绩。同花顺iFiD数据显示，截至12月2日，嘉实环保低碳股全年净值增长率为25.23%，超过二级分类下同类别平均表现14.01个百分点。如果将统计区间延长至过去三年，该基金的收益率高达300.75%，合计跑赢同类别平均业绩132.35个百分点。

助力企业可持续转型

“ESG投资要回归本源，基金公司也应该在推动企业绿色信息披露、推动企业可持续转型等方面发挥重要引领作用，”韩晓燕说。据她分享，嘉实基金基于国际最佳实践和本土市场特点，深度应用ESG投资研究成果和数​​据系统工具，指导可持续投资实践。同时，积极与被投企业开展ESG交流与沟通，督促并帮助其提升ESG管理意识和水平，推动绿色可持续转型。

中金公司研究部相关研究报告也指出，随着ESG披露要求的不断完善和细化，以及投资机构决策过程中ESG考虑因素的不断增加，ESG评级较高的上市公司越来越多。并且更容易受到大型公司的攻击。资产管理机构关注并获得更广泛的融资渠道。此外，专业的ESG投资机构还将作为股东参与上市公司重大业务事项的决策，帮助企业引入先进的ESG管理理念，提高ESG评价，获得长期稳定的资本收益。

事实上，嘉实基金对ESG指标的探索并不仅限于建立企业评价体系。北京商报记者注意到，从2021年3月开始，嘉实基金与Wind联合推出Wind可持续ESG系列指数，包括Wind Quan A可持续ESG、Wind Land Stock A可持续ESG等，共设计10个指数为A股投资者提供更多ESG指数策略和基准，拓宽可持续投资的边界。

展望未来，嘉实基金表示将继续“前瞻性”资本，为投资者创造稳定可持续的回报，支持资金流向对社会和环境更有益的公司。同时，对责任投资的实施起到示范引领作用，积极引领“绿色资本市场”进程，助力国家战略转型和企业绿色低碳转型。同时，我们也希望与志同道合的人携手共建ESG生态，推动中国企业可持续转型转型，助力提升公司治理和投资价值，赋能实体经济高质量转型资本市场。

Beijing Commercial Daily reporter Liu Yuyang