首推投资组合碳测算工具——鼎力碳策，支持金融机构碳战略

目前，我国资产管理机构对发行低碳基金产品的热情很高。但由于基础资产碳排放数据不足等原因，组合碳排放管理与披露尚处于探索探索阶段，难以通过量化结果来体现低碳。基金真的“低碳”了吗？

可量化的碳排放数据是金融机构衡量资产组合碳强度、评估气候风险影响、设定组合层面减排目标的重要支撑。

在生态环境部国家气候变化战略研究国际合作中心（NCSC）的支持和指导下，鼎力可持续发展顾问（深圳）有限公司正式推出组合碳核算基础数据库和测量工具-鼎力碳政策，基于行业权威PCAF方法认可的三层数据类型（1.收集并交叉验证公司独立披露的数据；2.基于产出和能耗数据的估算；3.估算基于经济排放强度），为资产管理机构推进碳中和提供了坚实的数据和方法基础，为碳中和特色产品的战略和推出提供了坚实的数据和方法基础。

气候变化对金融机构的影响

气候变化影响到社会和经济的方方面面，其物理风险和转型风险也通过资产侧风险传导波及金融体系，给金融机构的经营和投资带来挑战。

我国致力于“双碳目标”以来，不断构建碳峰值和碳中和的“1+N”政策体系，加快应对气候变化进程。今年10月25日，中共中央、国务院印发了《关于全面准确全面贯彻落实新发展理念做好碳峰值和碳中和工作的意见》。 10月26日，国务院印发《2030年碳达峰行动计划》。 ，这两个文件标志着“1+N”政策体系“1”的出台，确立了全社会低碳转型的宏观路线图。更完整的行业特定路线图也将在不久的将来发布。龙头企业已经开始行动起来，制定自己的双碳计划，规避气候风险，实现长期可持续发展。

在格拉斯哥举行的COP26会议上，由代表130万亿美元资产的450多家资产所有者、银行、保险和资产管理公司组成的“格拉斯哥净零金融联盟”呼吁金融支持净零转型。加入相关净零倡议的金融机构需要遵循权威的碳会计财务（Partnership for Carbon Accounting Financials，PCAF）方法和财务披露工作组（Task Force on Financial），同时在财务上支持实体的转型.相关的气候信息披露（TCFD）指标建议考虑组合碳排放数据并设定相应的短期、中期和长期减排目标。在当前的全球资产配置中，管理海外资产所有者资金的管理者必须关注这一趋势并做好准备。

金融机构资产组合碳核算

全球已有188家金融机构承诺按照PCAF标准计算和披露其碳排放量。 PCAF是由金融业主导的全球碳核算项目。它协调金融机构来衡量和披露其投资的温室气体排放量。目标是规范投融资中碳排放的核算和披露，协助金融部门与《巴黎气候协定》“保持一致”。

目前，我国资产管理机构对发行低碳基金产品的热情很高。但由于基础资产碳排放数据不足等原因，组合碳排放管理与披露尚处于探索探索阶段，难以通过量化结果来体现低碳。基金真的“低碳”了吗？

尽管监管部门正在推进强制性环境信息公开规则的实施，但目前碳排放数据公开不足、质量不高的局面仍将持续一段时间。可量化的碳排放数据是金融机构衡量资产组合碳强度、评估气候风险影响、设定组合层面减排目标的重要支撑。

用于组合碳核算的强大碳战略基础数据库和测量工具

在生态环境部国家气候变化战略研究国际合作中心（NCSC）的支持和指导下，鼎力可持续发展顾问（深圳）有限公司正式推出组合碳核算基础数据库和测量工具-鼎力碳政策，基于行业权威PCAF方法认可的三层数据类型（1.收集并交叉验证公司独立披露的数据；2.基于产出和能耗数据的估算；3.估算根据经济排放强度），为基金公司和其他资产管理机构提供碳排放数据解决方案，帮助机构应对相关监管机构和客户的要求。

目前，数据库已经完成了沪深300上市公司的碳排放数据测算，并在此基础上实现了沪深300指数及部分基金产品的碳排放数据测算。未来将逐步覆盖所有上市公司，并将进一步覆盖所有债券发行人。

鼎力碳素将帮助基金公司评估单个投资标的和投资组合层面的气候风险，从而实现投资组合层面的碳排放计量和管理，设计或优化碳相关投资策略，满足监管机构或客户的相关信息披露要求.并更好督促目标企业公开碳排放数据，制定碳中和转型方案，实现对实体经济碳中和转型的资金支持。

低碳基金产品碳排放计算

为进一步展示鼎力碳的投资组合碳测算工具，鼎力从已公开发行的“低碳”基金产品中选取了4只已披露2021年半年报的基金产品，并对其持仓进行了全面披露。 /“碳中和”。 （排名不分先后） 以下列表，并选择沪深300投资组合作为投资组合碳排放计算的基准参考。

在NCSC的大力支持下，鼎力碳素结合PCAF和TCFD的方法论和指标建议，计算了上述组合持仓组合截至2021年6月30日的碳排放数据，指标结果如下：

如果以加权平均碳排放强度WACI衡量，4只低碳基金中只有一只，低于沪深300；以碳足迹衡量，4只低碳基金均低于沪深300；如果按碳排放强度衡量，沪深300以下的基金有3只；

这个结果与指标的选择有很大关系，例如：

该公式确定其对极值的敏感性。集中位置和高权重对个别高排放目标的影响更大；分散位置受个别高排放目标的影响相对较小；同时，更方便申请跨资产组合评估。公式中股权投资口径中没有“公司价值”项目；公式比较简单，容易理解。

对于沪深300，指数成分股中有高排放公司，也有大量排放相对较低的第一、第二单位收益区间的金融公司。因此，加权后，该指标的值相对较低。

至于其他4只基金，由于持股较为集中，受个别高排放公司影响较大。值得注意的是，个别基金持有的杭州热电、新中港等火电及热电联产业务单元的碳排放量较高的公司较多，这也是WACI偏高的原因。下表列出了每个组合收入排放单位的前五名WACI贡献，更直观地展示了该指标对极值敏感度的特征：

受净值大小影响，用于比较时结果不具有代表性。它可用于评估作为股东分配的绝对排放量。

是总碳排放指标除以基金产品的净值。

该指标提供了“单位净值排放量”的视角，适用于评估作为股东分配的排放量，也可用于与基准或其他组合的比较。

该指标也对公司的收入进行加权，相当于资产的加权收入碳排放强度，也可用于与基准或其他组合的比较。

强有力的碳政策支持资产管理机构实现双碳目标

从以上指标的分析计算结果可以看出，不同的指标选择和不同的基准选择会带来不同的结果。这说明无论是在低碳/碳中和基金相关指标的披露层面，披露后的指标层面，还是其他类型资产选择标准的层面，都需要成熟的共识和标准来达到理财产品。命名、投资策略、助力碳减排效果一致。对此，欧盟通过SFDR等法规进行了尝试，包括对深绿色、浅绿色等可持续金融产品的定义。详情请见：观察|准备好在欧盟筹集资金了吗？首先了解《欧盟可持续金融信息披露条例》

我国央行于今年11月8日正式公布了碳减排支持工具。除了金融支持机制外，央行还加强了金融机构碳减排量信息披露的制度安排。在国内标准全面出台之前，我国资产管理机构应参考符合国际标准的碳排放数据，将投资组合的排放量与国际社会的减排路径进行对标，特别是当碳数据的质量投资标的值得商榷。得到不利的结果。鼎力碳政策将帮助资产管理机构紧跟国内政策趋势，按照国际标准实施投资组合的碳排放计量，从而更好地管理投资组合层面的碳排放，推进碳中和战略，启动碳排放政策。资产管理机构的排放量。中和的特色产品提供了坚实的数据和方法基础。

鼎力公司是一家专注于提供ESG投资和可持续发展评级、数据和信息解决方案的服务机构。团队成员担任中国基金业协会“绿色可持续投资委员会”委员、中国保险资产管理协会“责任投资（ESG）专业委员会”专家顾问。鼎力气候变化业务总监赵俊峰也是CDSB碳会计标准工作租金专家。在谈到鼎力的碳中和数据库产品时，赵俊峰说：“非常感谢生态环境部国家气候变化战略研究国际合作中心专业团队的大力支持。专家我们对数据库的参数和方法论提出了重要的专业建议。鼎力希望与业界共同为金融机构投资组合碳计量及相关标准的建设和实施贡献力量，帮助资产管理行业践行责任投资，实现双碳目标和高质量发展。”

主编：马青