创金合信基金李游：聚焦碳中和、进口替代等产业趋势的投资机会

创金合信基金2021-2022跨年投资策略大会股权专场将于2021年12月31日下午1-2点召开，创金合信基金七位基金经理回顾2021年极端行情，讨论是否会2022年继续快速轮换，创金合信产业周期基金经理李友、股权投资研究总部执行董事黄涛、产业投资研究部执行董事王彦、创金合信数字经理王浩兵经济基金、创金和新港股通成长基金经理李志武、创金和新主动成长基金经理王先伟与创金和新ESG责任基金经理王新观点碰撞，让我们把握脉搏明年A股走势。增长或价值会占上风吗？大市场还是中小市场表现更好？

2021年12月31日下午1时至2时，创金合信基金2022年投资策略发布会将召开。图为创金和信产业周期基金经理李友。

回顾2021年，李友表示，从风格上看，2016-2020年是核心资产的大牛市。 2021年将在中小盘中占据主导地位。总体而言，近年来市场差异很大。从行业来看，2021年新能源、军工、半导体等新兴成长性行业涨幅较大，而消费、医药等长线行业表现较好。

对于2022年的投资机会，李友认为，投资将继续关注产业趋势，碳中和和进口替代有望成为未来5至10年的产业趋势。基于中央经济工作会议为稳增长定基调，李友预计财政政策将更加积极，货币政策将适度放松。 A股市场很可能以结构性机会为主，重点关注高端制造业。

李友进一步分析，经过改革开放40年，我国经济在许多高端制造业领域已经奠定了进口替代的基础，近两年进口替代趋势加快。具体来说，我们看好四个方向：一是新能源，包括新能源汽车、光伏、风电、储能。海风平价开辟风电未来空间，估值有提升空间；上游对光伏打压的涨价逐渐缓解，降价将刺激需求，行业将迎来全面行情；储能配套政策陆续出台，成本下降将迎来快速增长；随着产业链产能的释放，电动汽车市场将分化，继​​续看好难以拓展、格局较好的环节，涨价相对谨慎。二是军工产业。去年下半年以来，军工行业发生了重大变化。在备战背景下，部分主要车型的批量生产加速，带动产业链订单爆炸式增长，合同负债等前瞻性指标大幅增加，预示未来行业景气度. -2年还会继续攀升。三是半导体设备和功率半导体。全球半导体行业是一个周期性行业，当前景气度处于周期性高点。但半导体设备受益于进口替代，功率半导体受益于新能源产业。它是半导体中的分段增长环节。四是传统制造业的机械、建材、化工。政策基调保证增长。经过近一年的调整，股价处于底部，市场出现短期反弹。周期性经济见底回升尚需时日，需要密切跟踪观察。

Editor in charge: Chang Jinglei