从碳市场建设看碳资产、碳业务和碳金融服务

六、 关于碳市场（碳资产）研判 (一) 确定性 （1）碳市场是典型的政策性市场，政策产生配额供需状况。配额市场规模主要受以下政策 影响：一是配额分配，如配额基准高的话，配额供需宽松，市场交易不会太活跃；二是市场参 与主体，如金融机构、中介机构等多元化主体准入碳市场会提高碳市场活跃度；三是碳市场扩 容，如石化、化工、建材、钢铁、有色等纳入碳市场的节奏。从目前看，随着欧盟碳关税的出 台，“十四五”期我国碳市场将加速纳入7大高排放行业。 （2）绿色技术成熟周期影响碳市场推进进程。碳市场将企业外部环境影响内部化、显性化， 通过提高化石能源使用成本提升绿色技术市场竞争力，降低绿色溢价，推动绿色技术的发展。 风光、储能、节能等绿色技术的推广应用决定了全社会整体碳排放量，进而决定全社会减碳步 伐和碳配额的供需情况。 （3）碳市场短期内以国家和区域碳市场建设为主，但标准会逐步趋同，市场之间逐步互认。 在碳配额交易市场中，目前全球各个国家碳市场交易规则差异较大，碳交易价格受区域经济发 展程度不同存在较大差异，短期内全球统一碳市场建设不具备可行性，但受贸易等因素影响， 碳配额标准会逐步趋同。如2022年3月，欧盟理事会就碳边境调节机制（CBAM）法案达成一致， 在过渡期后，2026年欧盟将正式开征“碳关税”。CBAM草案明确，如高碳密度产品在出口国已 支付相应碳价，CBAM证的价格可相应抵减。关于碳配额的核算等相关标准将逐步统一。 (二) 时间 （1）碳达峰阶段，碳配额分配仍将相对宽松，碳价格相对过低，7大高排放行业逐步纳入 全国碳交易市场。 （2）碳中和阶段，碳配额分配将逐步收紧，推高碳配额价格，随着绿色技术的逐步成熟， 预计碳汇等碳信用抵消额度将逐步提升。 (三) 规模 2016年国家发展改革委办公厅《关于切实做好全国碳排放权交易市场启动重点工作的通 知》，明确全国碳排放权交易市场第一阶段将涵盖石化、化工、建材、钢铁、有色、造纸、电 力、航空等重点排放行业。根据BP数据，2020年我国碳排放总量为99亿吨，根据国网能源研究院预测，我国二氧化碳峰值在104-107亿吨，并且有望在2025年前后达到峰值。参照全国碳交易价格及地方碳市场价格，在配额交易比例在5%时，年度碳市场交易额在320-440亿元，在在配额交易比例在10%时，年度碳市场交易额在640-880亿元

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