【杂志微阅读】碳金融:盘活碳资产 活跃碳交易——中国银行业绿色低碳金融产品创新系列典型案例

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文/本刊记者李琪

本文载于《中国银行业》杂志2021年第12期

导语：帮助各个行业盘活碳资产，助力碳交易，是当前商业银行碳金融领域把握机遇、业务创新的重要着力点之一。目前，国内商业银行积极梳理碳交易参与主体对碳金融服务的需求，创新推出了碳排放权质押贷款、国家核证自愿减排量质押授信、碳远期交易履约保函等碳金融产品和服务，帮助企业盘活碳资产、拓展绿色项目资金来源、降低绿色项目融资成本，服务经济社会发展全面绿色低碳转型。

2020年9月，习近平总书记在第七十五届联合国大会一般性辩论上宣布，中国将提高国家自主贡献力度，采取更加有力的政策和措施，力争2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。2021年10月24日，《中共中央国务院关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和工作的意见》发布，提出推进碳排放权交易市场化机制建设、有序推进绿色低碳金融产品和服务开发等任务措施。与碳资产、碳交易相关的碳金融服务作为一项创新业务，将为商业银行带来新的发展机遇。

碳资产是指强制碳排放权交易机制或者自愿排放权交易机制下,产生的可以直接或间接影响组织温室气体排放的配额排放权、减排信用额及相关活动。在强制碳排放权交易机制下，碳排放权配额（SHEA，以下称“碳配额”）是指按规定必须完成的温室气体减排指标，是在“双碳”背景下，对企业的碳排放实行一定的监管及约束以减少碳排放活动的措施；在自愿排放权交易机制下,国家核证自愿减排量（ChineseCertifiedEmissionReduction，CCER），是指对我国境内可再生能源、林业碳汇、甲烷利用等项目的温室气体减排效果进行量化核证，并在国家温室气体自愿减排交易注册登记系统中登记的温室气体减排量。

碳排放权配额、国家核证自愿减排量等碳资产属于新兴无形资产，均具有可交易的特点。以碳排放权配额交易为例，2021年2月，《碳排放权交易管理办法》开始实施，逐步将开展全国碳排放权集中统一交易管理。2021年7月，发电行业全国碳排放权交易市场已启动上线交易。

碳资产市场价值的发现，离不开各类市场交易主体的积极参与，特别是在碳市场发育初期，更需要金融机构在碳资产价格发现、活跃交易、资源配置、风险防控等方面的专业支持。为此，帮助各个行业盘活碳资产，活跃碳交易，是商业银行碳金融业务创新工作的重要着力点之一。

目前，国内商业银行积极梳理碳交易参与主体对碳金融服务的需求，创新推出了碳排放权质押贷款、国家核证自愿减排量质押授信、碳远期交易履约保函等碳金融产品和服务，帮助企业盘活碳资产、拓展绿色项目资金来源、降低绿色项目融资成本，服务经济社会发展全面绿色低碳转型。

碳排放权配额质押贷款助力企业盘活存量碳资产

天津某实业集团公司为天津排放权交易所碳排放会员单位，2021年4月中旬，该公司因原材料价格波动向建设银行天津分行津南支行提出2000万元融资需求。该公司相关抵押物基本已被抵押，其他传统押品又价值不足，但持有部分有效碳配额。

天津市环保局每年6月底左右，会对所有碳排放权企业进行履约手续核准，若届时碳排放权不足，会对企业进行处罚，严重时企业需要停产整顿。因此，企业当碳排放权不满足履约数值时，需要在碳交易市场购买碳配额，产生经营周转资金需求；若企业有富裕的碳配额，则可以碳资产为质押物进行融资。

针对此情况，建设银行天津分行助力实体企业盘活存量碳资产，积极开展与天津排放权交易所的合作交流，引入碳排放权配额质押作为增信措施，优化了客户的担保方式。2021年4月30日，建设银行天津分行为天津某实业集团公司办理了天津市首笔碳配额质押融资业务，满足客户日常经营周转产生的资金需求。具体实施亮点如下：

一是准确合理的碳排放权价值评估方式。建设银行天津分行采集了天津排放权交易所前6个月交易价格，取最低点作为银行评估该笔碳排放权价值的依据。二是稳妥推进质押流程。在与客户签订相关质押合同后，银行与客户双方同时向天津排放权交易所发起质押冻结通知，由天津排放权交易所经办人在其碳配额管理系统中进行冻结操作，完成质押手续。

碳排放权配额“双质押登记”贷款支持高碳产业转型

天津某化工股份有限公司是天津市首批碳排放权交易试点企业。该公司为天津市著名大型化工企业，公司市场前景良好。近年来，该公司积极落实国家节能减碳各项要求，通过生产工艺提升、设备更新换代、搬迁改造提升等方式，多措并举推动节能减排。2021年上半年，该公司有流动资金贷款需求，但缺乏土地、房产等不动产作为抵押物。工商银行天津分行在接洽中了解到，该公司在完成2021年度碳排放量应清缴的配额数量后，仍持有约40万吨可转让碳配额，市场价值约1000万元。

如何帮助企业碳资产价值盘活，拓宽融资渠道？思路之一是为企业增信。此前，金融机构对于碳配额等碳资产的质押方案无统一标准可遵循，为实现“帮助企业盘活碳资产价值和有效保护银行债权人权益”的双赢，需要创新银行业务流程模式和体制机制，探索形成一套完善、合理的碳资产质押管理方案。

为此，工商银行天津分行以管理好企业碳资产为目标，在业内率先采取中国人民银行征信系统和碳排放权交易所系统“双质押登记”风控模式，创新探索出一套风险可控、路径清晰、管理闭环的碳资产押品管理新模式，成功为该公司发放1000万元碳配额质押贷款。具体实施方案及重点如下：

一是碳配额在碳排放权交易所系统的质押登记。工商银行天津分行加强与天津碳排放交易所的沟通合作，获得其对碳排放权融资的肯定与支持，成功将天津某化工股份有限公司的碳配额在天津碳排放交易所系统进行质押登记。

二是碳配额在中国人民银行征信系统的登记。碳资产质押登记公示没有先例，为将碳配额纳入“中国人民银行征信中心动产融资统一登记公示系统”登记范畴，工商银行天津分行多次拜访中国人民银行、双方反复研究，中国人民银行最终同意将碳配额纳入动产融资登记公示范畴，并对相关操作进行全程辅导。

三是加强与天津市人民法院沟通协调。银行与法院双方围绕新兴碳资产的合法地位、“双质押登记”确定担保权利的法律效力、资产纠纷保护等具体细节进行充分论证，最终赢得债权人合法权益的法律保护，为合法、有效地处置此类碳资产押品解决后顾之忧。

四是加强银行内部部门联动，发挥协同效应。工商银行天津分行在授信业务审批、碳资产价值评估、押品管理、合同制定、贷后管理等各个环节上进行全方位梳理，通过优化方案、制定细则，使碳配额成为工商银行认可的有效质押物，最大限度保障质押物风险可控、便于管理、易于处置。

工商银行此次碳配额“双质押登记”贷款创新过程中，注重加强与天津碳排放权交易所、中国人民银行等部门的沟通交流，共同探讨明确碳资产“管理、公示、处置”等多个环节相应的制度、流程，充分发挥了行政部门之间协调联动效应，使得该项目得以顺利实施。

碳配额和CCER组合质押授信助力企业扩展融资渠道

上海某碳科技有限公司致力于探索市场化的碳资产管理和碳金融创新，通过长期跟踪碳交易政策和市场，为其母公司开展碳配额管理和价值投资。该公司持有部分有效碳配额可供抵质押，但可融资额度不足以满足其资金需求。浦发银行上海分行与该公司进一步接触中了解到，该公司拥有部分国家核证自愿减排量（CCER）。

CCER作为碳资产，同样具有市场交易价值，可用于全国碳市场重点排放单位履约。根据生态环境部2021年1月5日发布的《碳排放权交易管理办法》第二十九条规定，重点排放单位每年可以使用CCER抵销碳排放配额的清缴，抵销比例不得超过应清缴碳排放配额的5%。目前CCER可用于上海等八个试点碳市场的抵消。

为此，浦发银行上海分行创新提出碳排放配额和国家核证资源减排量组合质押的融资方案，基于上海环境能源交易所《上海碳排放配额质押登记业务规则》和《上海环境能源交易所协助办理CCER质押业务规则》，成功为该企业发放了2500万元的综合业务授信，资金用途为该公司代集团购买碳排放配额以履行每年碳配额清缴义务。

浦发银行上海分行此笔业务的成功落地，克服了碳排放配额与CCER份额两者之间管理制度和交易路径不同的困难，创新将两种融资方式组合运用，既发挥了碳配额额度较充裕的优势，也释放了CCER对于节能减排的社会价值，丰富了碳交易市场融资工具。

从担保方式来看，该碳科技有限公司将其在上海环境能源交易所的碳排放配额及CCER的份额，申请质押给浦发银行，上海环境能源交易所配合提供相关质押凭证作为质押依据。

从风险防控措施来看，通过对上海环境能源交易所市场化交易的盯市管理及设立价格平仓线等贷后管理，浦发银行上海分行与交易所形成互动机制，多维度确保在碳配额市场交易价格出现波动的情况下及时通知客户进行补充质押物，保护债权的安全性。

全国碳市场远期交易履约保函活跃碳交易

建设全国碳排放权交易市场，是利用市场机制控制和减少温室气体排放，推动绿色低碳发展的一项重大制度创新，是实现碳达峰、碳中和与国家自主贡献目标的重要政策工具。2021年7月7日，国务院常务会议决定，于2021年7月择时启动发电行业全国碳排放权交易市场上线交易。

全国碳排放权交易市场的建立，也为金融机构大力发展碳金融业务创造了市场条件。华夏银行紧跟国家碳市场建设步伐，提前开展工作布局，抢抓碳市场业务机遇，围绕客户需求开发设计了碳远期交易履约保函产品。

碳远期交易是交易双方约定在未来某一时期以一定的价格买入或者卖出一定数量的碳配额的一种交易方式，能够帮助碳交易双方提前锁定交易价格，规避市场波动风险。

A电厂和B电厂是纳入全国碳市场配额管理的发电行业重点排放单位，双方均在全国碳排放权交易系统开立了交易账户。A电厂和B电厂约定，在全国碳市场启动日当天，A电厂以一定的价格向B电厂买入一定数量的全国碳排放权配额。L碳资产管理公司向华夏银行申请为该笔交易开具分离式履约保函，B电厂为保函受益人、A电厂为被保证人。华夏银行为L碳资产管理公司开立了分离式履约保函，如A电厂不履行约定的义务，华夏银行将受理B电厂的索赔，按照保函约定承担保证责任。

2021年7月16日，全国碳排放权交易市场正式启动，当日，A电厂和B电厂按照约定通过全国碳排放权交易系统完成实物交割，该笔交易成为全国碳市场首笔实现交割的远期交易。

华夏银行落地的碳远期交易履约保函业务，是为全国碳市场首创的专项碳金融服务，是金融服务碳资产管理的新路径，通过发挥金融价格发现、信用中介等方面的作用，帮助客户实现风险管理。需要购买或出售碳配额的全国碳市场控排单位，可通过向银行申请开立履约保函实现增信。

上述案例带给业界的启示和借鉴如下：一是碳金融交易服务涉及控排企业、第三方机构等诸多利益相关方，银行业金融机构可发挥客户分布广泛的优势，通过整合各方资源，构建碳金融服务生态圈，为控排企业提供综合化服务。二是银行业金融机构可以依托全国碳市场，科学合理利用交易机制，丰富金融产品的使用场景，帮助客户实现风险管理。在客户存在该项业务需求时，要全面分析交易背景、客户实质需求和业务风险点，做好相关金融服务。

（感谢中国银行业协会绿色金融专业委员会冯蓬蓬、周睿、张春雷、王潇毅的大力支持。感谢张致尚、朱云伟、李睿、魏明海提供相关案例文字材料。本文原载于《中国银行业》杂志2021年第12期）征稿启事

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