碳中和背景下的环保行业投资机会

本文来自：金融界

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碳中和背景下环保领域的投资机会

一是我国碳交易价格仍处于低位。随着钢铁、水泥等其他高耗能行业在2022年逐步纳入碳交易体系，碳交易价格将超出预期。

二是预计CCER新审批政策有望在2022年逐步实施，长期来看将显着改善垃圾焚烧等新能源运营商的资产负债表和现金流表现。建议注意垃圾焚烧的细分。

第三，在欧盟更加激进的碳中和政策下，建议重点关注石油端再生塑料、再生油等领域负碳税的投资机会。

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未来碳交易价格展望

一是目前的碳交易价格并没有充分体现碳交易的价值。预计在更多高耗能行业逐步纳入碳中和体系后，碳交易价格体系将被重新评估。我们预计碳交易价格将远高于 2021 年的平均水平，有利于能够贡献额外碳信用的公司。

展望未来，国家发改委体系下的CCER体系极有可能在2022年逐步重启，随着CCER的重启，将有更多具有碳减排能力的项目纳入体系，为企业带来直接收益具有实际减排能力。

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碳中和下的环保产业发展前景

一是垃圾焚烧行业。垃圾焚烧一直被认为是最好的环保环节之一。根据“十四五”规划，整个行业将保持10%左右的行业增速。碳中和对整个行业都有好处。一是甲烷减排有利于提高整个行业的天花板；二是CCER交易可以提高垃圾焚烧企业的盈利能力和现金流水平。

二是用于再生油。鉴于欧盟地区到2023年将逐步减少再生油中棕榈油的使用，这实际上将给欧盟留下每年超过1500万吨再生油的需求缺口。在此背景下，与棕榈油相比，以中国废油为原料的再生油具有更好的减碳效果，在国内产能充足的前提下可以销往欧盟。

第三，用于再生塑料。对于再生PET这种再生塑料，其减碳效果好，全球差距较大。但国内再生PET的回收利用能力仍处于较低水平。再生PET未来将在中国乃至世界实现碳中和。重要的抓地力。